理性看待壳资源热度升温

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“十三五”规划纲要删除了“设立战略性新兴产业板块”，市场对此有不同解读。中国证监会发言人戈登最近表示，设立战略性新兴产业板块的具体问题需要深入研究和论证。没有必要把正在研究的具体工作列入十三五规划纲要。

监管当局的这一声明意味着，战略新兴板不会在短期内推出注册制度改革。结果，壳资源的热量大大增加。根据市场分析，对于最初打算在战略性新兴市场上市的公司，尤其是那些已私有化的海外中国股票，上市之路将变得漫长。除了排队ipo，借壳上市也是优质公司进入或重返a股市场的一个重要途径。最近，卖方组织的特别报告集中于壳资源，许多证券公司的资产管理和私募股权基金已经开始布局。

一位负责证券公司资产管理的人士告诉记者，他们对壳资源的潜在投资机会持乐观态度，将主要投资于“小而美的”品种。市值小、主营业务比重低、财务状况好、股权分散的个股有望成为受青睐的壳资源。其中，主要选择主板或中小板总市值在40亿元以下的壳资源。

壳资源的热度正在升温，这也使得一些投资者更加坚定地追逐亏损股票。a股投机一直很流行，有退市风险的st股也很热门。一方面，退市制度没有得到严格执行，上市公司保护空壳的手段和方式还有很多，退市率远低于成熟市场；另一方面，ipo就像"千军过独木桥"，壳资源一直是热点，所以借壳成本很高。市场曾预期，注册制度改革将大大降低进入市场的门槛，壳资源将大幅贬值。然而，随着战略新兴板和注册制度的延迟，许多人认为有一个更好的机会“赌博”壳牌资源概念股和亏损股票。

借壳重组导致“乌骨鸡变凤凰”的例子不胜枚举。例如，“11超日债”在ST的超日爆发，成为中国债券市场首个违约案例。然而，该公司更名为GCL集成，并于2015年8月恢复上市，第一天就上涨了近10倍。如果你在股票市场，壳资源带来的财富效应非常明显。例如，世纪邮轮于2015年11月11日恢复交易。在巨人网络借壳回归a股的刺激下，连续出现了20个每日涨停板。2015年12月15日，该股收盘时比停牌前上涨逾610%。

对亏损股票或空壳资源概念股“一夜暴富”的赌博示范效应，吸引了大量散户投资者追捧科技股。St股并没有变成仙股，但股价高于优秀的银行股。这已经成为a股的一个奇怪的方面，这是市场不成熟的表现。事实上，投机空壳资源概念股，尤其是st股，并非没有风险。许多公司财务状况不佳，壳资源存在各种问题和风险，同时一些公司存在很大的退市风险。即将进入退市期的圣袁波就是一个典型的例子。该公司还努力保护壳牌，并上演了一场闹剧，大股东的同学“无法忍受”看到该公司退市，并慷慨捐赠超过8亿元。然而，最终，他们未能重返天空，成为自2014年11月退市制度改革以来第一家因非法信息披露而被终止的公司。

或许有些投资者认为圣袁波还有机会交出咸鱼，可以像圣昌友一样在新三板退市后“反击”，但坚持“赌”问题股和损失股是不可取的。此外，散户投资者“押注”空壳资源概念股和科技股，它们往往非常盲目，等待时机，其投机行为具有很大风险。

过度的投机热情和忙于追逐壳资源不利于a股市场价值投资理性投资理念的形成，也不利于市场健康成熟。监管当局已明确表示，“登记制度改革不能由单个士兵进行，需要一个漫长的过程来研究和论证”，但这并不意味着登记制度改革的支持系统不会很快得到改善。对于退市制度来说，严格执行是大方向，未来还会有“圣袁波第二”。投资者不应因为战略性新兴市场的延迟而放松风险防范。鉴于近期市场对空壳资源的关注，不能简单地理解为科技股受到青睐，或者垃圾股有更多的拯救机会。相反，严格执行退市制度的新趋势提醒投资者，垃圾股和退市风险高的问题股不应该走运。

来源：成都新闻网