这个世界还有救吗 所有人都在等2月26日

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上周五，我们用四个词解释了美国银行美林的迈克尔·哈内提出的“通缩末日”的概念。

哈尼特指出,“近乎疯狂的货币政策一直无法让经济继续复苏”的原因是，有四个长期通缩因素阻碍了强劲复苏:

1.全球债务水平仍然很高:根据国际清算银行的数据，2000年第四季度全球债务与gdp的比率为246 %, 2007年第四季度为269 %, 2014年第二季度为286%。

2.去杠杆化阻碍了房地产的复苏，并产生了“乘数效应”:过去7年里，corelogic用来衡量美国抵押贷款可用性的住房信贷指数从100骤降至42；然而，美国未偿抵押贷款已经从2008年的峰值14.8万亿美元下降了1万多亿美元。

3.人口统计学显示了发达国家的显著老龄化现象:在未来10天内，美国、欧洲和日本将有11.2万人达到65岁的退休年龄。

4.世界经济论坛(World Economic Forum)预测，机器人(报价300024，购买)[4.70%资本研究报告]和人工智能等技术创新造成的损害，将导致未来五年净510万个工作岗位消失。

因此，这些因素也解释了为什么dm世界在经济活动中保持中立。正如美国银行所说，“复苏”不是真正的复苏，这将极大地有助于解释为什么民粹主义候选人和政党在发达国家获得了大量选票。

所以，请告诉我，既然这个世界似乎已经完全日本化了，决策者们能从混乱中恢复秩序并扭转局势吗？

那么，让美国银行美林的哈内特告诉你，现在需要的是一种“全球政策合作”的方式，以广场协议为模式，重新刺激“企业和家庭的动物本能”，并迎接四个挑战:中国、大宗商品、信贷和消费者。

哈尼特写道，这种政策合作可能会在2月份于上海举行的20国集团财长会议和央行行长会议上达成。

我们一直认为，如果你想证明央行采取的凯恩斯主义愚蠢行为已被证明是失败的，你只需要看看目前处于低迷状态的全球需求和贸易。

总之，如果你想重振需求，你需要一些能够真正影响最终需求特征的政策。另类流动性对华尔街的影响无法实现这一目标，但它可能推高资产价格，而伯南克所谓的“财富效应”显然不存在。

那么，你的问题的答案是什么？在一月份股市陷入极度混乱的大动荡之后，有可能建立一个中央计划市场吗？央行能收回他们关于计划真正复苏的论点吗？

或许不是。然而，美国银行美林表示，如果各国政府想尝试合作政策来应对全球经济增长疲软，有四个问题需要解决。

除了加剧利润下降趋势的风险之外，毫无疑问，最近的抛售也因政策疲软而加剧；从这个意义上说，政策制定者与全球需求的短缺没有什么关系。疲软且脱节的经济复苏也可能在许多方面受到威胁，包括中国资本[0.00%]控制的政策变化、欧洲和美国之间的边境管制，以及财政紧缩持续时更激进的税收再分配政策。

在美国、法国、西德、日本和英国之间，仍有一些与1985年广场协议(Plaza Accord)之前时期的回声，该协议同意让美元贬值，以帮助美国改善其巨额贸易赤字，刺激经济增长，并最终摆脱20世纪80年代初的低迷。这一促进增长的协议是在经济增长疲软和宏观经济偏离的刺激下产生的。有趣的是，根据当前的政治趋势，美国的贸易保护主义正在抬头。

在1985年协议之前，利率和通胀率都相对较低，但宏观经济周期并不同步，汇率有针对性地引导宏观经济一体化。此外，西德同意减税，英国同意减少公共支出，并将资金转移到私营部门，而日本同意开放自己的贸易市场，包括开放国内市场，并通过实际日元汇率控制自己的经济。每个人都同意增加就业。

最重要的是，全球政策合作刺激企业和家庭的动物本能。

同样，我们相信即将在上海举行的20国集团财长会议和央行行长会议(2月26日至27日)将为政策制定者提供一个把握“预期”举措的机会。对《上海协议》寄予厚望可能为时过早，但我们深感关切的是，宏观经济和市场可能需要首先恶化，以便能够刺激正确的政策反应。然而，这四个障碍仍难以迅速改善，我们认为，在g20会议宣布以下措施之前，投资看涨者仍需先看好袖手旁观:

1.经历了人民币贬值；

2.美联储宣布了货币互换配额，或由金融系统支持的其他措施，以防止危机蔓延到脆弱和新兴市场；

3.美国财政部宣布，将采取行动稳定美元，以帮助结束影响美国制造业、原油业和新兴市场的死亡漩涡；

4.美国、德国、英国和法国承诺实施财政刺激政策，以促进公共投资，尤其是对高质量基础设施的投资。

Harneit总结道，危险在于，为了让政府同意上述四项措施，市场需要首先崩溃。

最后，我们引用美国银行美林的一个简单结论来总结这篇文章:2016年的风险是，市场需要在实施合作应对政策之前恐慌。

来源：成都新闻网