来者不惧

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股权众筹在中国刚刚起步，在监管政策尚未落地的情况下，它仍然是一把“双刃剑”。自诞生以来，股票众筹一直被批评为可能触及非法集资的红线。同时，退出机制不完善也带来了操作风险和投资风险。因此，如何识别风险，构建完善的风险防范框架，是股权众筹规范化发展的关键。

吕楠

我们生活在一个“大众创业和创新”的时代。企业家精神正在唤醒中国的民族创造力，催生各种创新和创业道路，激发全民创新和创业的热情。拥抱创新和企业家精神已经成为时代的象征。股权众筹已经在中国生根发芽，走进生活，并利用了这一政策。马清泉博士编写的《股权众筹实践指南》在股权众筹方面做了很好的探索。本书不仅清晰梳理了股权众筹的发展历程，还详细介绍了其运作实践，并重点阐述了社会各界最为关注的风险防范和监管问题，并给出了切实可行的建议。

股权众筹之所以受欢迎，是因为它有望解决中小企业的融资困难。长期以来，由于制度不规范、抵押能力弱、信用观念差，中小企业融资困难一直比较突出。同时，由于规模、成本和风险等因素，这类企业普遍没有议价能力，面临融资成本高的问题。这些都严重制约了中小企业的发展。股权众筹就是为了满足这类企业的融资需求而诞生的。股权众筹的实质是“互联网+投资银行”，这是一种全新的互联网金融形式。股权众筹门槛低、效率高、形式多样、参与面广，能够突破地域和渠道的限制，为中小企业和独立企业家提供便捷高效的新融资模式。股权众筹是适应这个时代的一种创新创业方式，大大降低了融资成本，有望成为解决中小企业融资困难和融资昂贵的重要途径。

股权众筹不仅促进了企业和项目的融资，也为普通投资者开辟了新的投资渠道。中小企业融资困难，投资渠道狭窄，居民储蓄率居高不下。事实上，这是同一个问题的两个方面，共同反映了中国经济发展背后的问题。股权众筹颠覆了只有专业机构才能参与股权投资的传统模式。普通投资者只要具备一定条件就可以参与，股权众筹日益成为金融市场的新宠。可以说，这就是股权众筹的吸引力。股权众筹最大的特点是共享，让普通百姓分享资本市场发展的成果，分享改革开放的红利，成为实践普惠金融的重要方式。

正因为股权众筹在开辟投融资渠道、支持实体经济发展方面发挥了重要作用，它必将成为中国多层次资本市场的重要组成部分。股权众筹主要服务于处于创新阶段的项目或处于早期发展阶段但规模不够大的公司。股权众筹只能弥补空没有参与现有资本市场体系的不足。在为股权众筹欢呼的同时，我们也应该看到，股权众筹在中国刚刚起步，在监管政策尚未落地的时候，它仍然是一把“双刃剑”。自诞生以来，股票众筹一直被批评为可能触及非法集资的红线。同时，退出机制不完善也带来了操作风险和投资风险。因此，如何识别风险，构建完善的风险防范框架，是股权众筹规范化发展的关键，必须得到高度重视。

从国际经验和我国实践来看，要控制风险，必须加强和完善监管机制和职能。加强监管的第一个理念是“宽进严出”。只要机构符合规定条件，就应该支持发展，但必须有完善的制度建设和风险管理机制。第二个想法是“坚守底线”。探索可以在底线之上发布，但是底线不能被触及。第三个想法是“鼓励创新”。一方面，监管应当到位，另一方面，应当防止过度监管阻碍产业创新。同时，要充分认识行业自律在促进和规范股权众筹发展中的重要作用。股权众筹在中国刚刚起步，尚未最终确定。制度建设和业务规范仍在探索中，监管思路和手段也在探索中。许多方面仍然不知道该怎么办，而空有着伟大的想象力，这是可以大胆尝试的。在这种情况下，《股权众筹实践指南》系统总结了股权众筹的发展历史，借鉴了国际先进经验，分析了我国的股权众筹模式，并提出了适合国情的政策建议，是一本可读性很强的书。本书作者马清泉博士曾担任中国证券业协会常务副会长，也担任过基金公司董事长，具有非常扎实的理论基础和丰富的经验。从这本书可以看出，他对股权众筹诸多问题的研究是敏锐而专业的，这将对关心股权众筹的读者有所启发。

来源：成都新闻网