推动中长期增长 G20促结构性改革

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为期两天的二十国集团(g20)央行行长和财政部长会议27日在上海闭幕。与之前的舆论焦点略有不同，本次会议并没有推出所谓的“新广场协议”，汇率问题也不再是焦点。相反，结构改革被推到了舞台的中心，持续多年的量化宽松政策成为了各行各业反思的对象。

原因在于，各国已经意识到，如果不通过改革刺激实际增长，经济下行风险甚至危机将无限期蔓延。在回答《中国商报》记者提问时，国际货币基金组织(imf)主席拉加德强调，当前全球面临的挑战是低增长、高不确定性和累积的下行风险。二十国集团成员强烈表达了采取政策行动预防和控制风险、促进增长的紧迫性。"我们必须将货币政策、财政政策和结构改革结合起来，以实现增长目标."

中国人民银行副行长易纲对28日在上海举行的20国集团会议达成的共识表示赞同，他说，会后各方发表的联合公报特别强调了所有政策工具的共同使用，强调了结构性改革的重要性，这是中国积极推动并得到20国集团广泛支持的。在会议上，大多数20国集团国家指出，仅靠货币和财政政策是不够的。只有结构性改革能够促进中长期增长，而结构性改革能够使短期需求侧政策更加有效。

结构改革促进长期增长

“如果qe真的是这个镇上唯一的项目，我宁愿选择不呆在这个镇上。”摩根大通(JP Morgan Chase)国际主席雅克布弗兰克尔(Jacobfrenkel)在“20国集团会议:中国担任主席国的20国集团议程”上表示。

这句话似乎是个笑话，但不乏真正的含义。事实上，量化宽松也已成为本次20国集团会议上引发更多思考的政策之一。因为尽管全球中央银行被全面解雇，日本、美国、英国和欧洲中央银行却牺牲了量化宽松并设定了通胀目标，全球经济增长率近年来多次下降。

“量化宽松的初衷是通过降低债券利率、让资金流向股市来刺激消费，从而产生财富效应。”中国社会科学院院士余永定在20国集团上海会议期间告诉《中国商报》记者，“虽然效果有限，但不能说完全没有效果，因为当时以美国为首的国家无路可走。”

然而，余永定也表示，量化宽松可以在短期内刺激经济增长。“但从长远来看，这种纯粹的印钞行为已经为金融稳定埋下了许多定时炸弹，比如推高金融资产价格，而无助于实体经济。”

在上海举行的这次g20会议上，各行各业都认识到了这一点，因此拉加德一再呼吁“货币政策、财政政策和结构性改革同步推进。”

“在发达经济体中，有必要采取供应方和需求方相互促进和加强的政策组合，包括继续实施宽松的货币政策和促进经济增长的财政政策，并尽可能更好地利用财政空空间(例如，通过基础设施投资)。就新兴市场而言，有必要降低脆弱性，重建经济弹性。例如，初级产品出口国需要加强空的财政缓冲，促进增长模式的多样化。”拉加德说道。

二十国集团上海会议公报特别强调所有政策工具的共同使用，并指出这些政策工具包括货币政策、财政政策和结构改革政策。“20国集团达成这样的共识并不容易。过去几年，二十国集团在讨论宏观政策协调时，对于是否应该更多地使用财政政策，存在一些不同的意见。这一次，有一个非常具体的财政政策声明。这背后的原因是，一些对利用财政政策支持增长持谨慎态度的国家在本次会议上改变了态度。”易纲说。

"在这三者中，结构改革是最重要的."俄罗斯央行行长埃尔韦拉比尤利纳在接受《中国商报》记者独家采访时表示，以俄罗斯为例，因为空的货币和财政政策目前在一定程度上受到限制，主要是因为俄罗斯的通货膨胀率处于较高水平。“我们需要实施紧缩的货币政策；此外，俄罗斯的财政收入主要取决于油价，在油价暴跌的情况下，我们还必须实施财政整顿。由此可见，结构性改革是俄罗斯的第一要务，这也是g20成员国在本次会议上讨论的议题。”

中国财政部部长楼继伟在上海20国集团会议上也多次强调，深化结构改革是刺激经济复苏的根本，国际经验也是如此。

他说，世界上最突出的问题是失业、贸易和投资疲软等。“虽然短期的低迷与转型密切相关，但更深层次的原因是全球经济增长的长期结构性问题，特别是危机后，全要素生产率增速放缓，潜在支出水平下降，已成为制约经济复苏和增长的根本性问题。在一个国家发展的早期，它主要依靠要素投入，但在中后期，全要素生产率的贡献增加了。”

“近年来，二十国集团越来越重视结构性改革，并不断努力。”但楼继伟表示，二十国集团改革总体进展仍落后于预期，结构性改革议程仍需加强。

“新广场协议”只是一个舆论噱头

相比之下，此前经常“抢镜头”的汇率问题，在20国集团(g20)上海会议期间受到的关注有限，此前被媒体热议的“新广场协议”(New Plaza Agreement)话题也被证实不会讨论。

国际货币基金组织在27日晚举行了新闻发布会。拉加德在回应《中国商报》记者提问时表示:“《新广场协议》只是媒体、批评者和观察人士关注的问题，但g20央行行长和财政部长确实没有提到这样的协议，因为讨论《新广场协议》的条件并不存在……”

此前，在全球经济低迷、金融市场动荡、贸易保护主义抬头的背景下，有许多声音呼吁各国进一步合作，签署“新广场协议”，共同加强对外汇市场的干预，以推动人民币再次升值，防止美元过度升值。一些人认为，在上海举行的g20会议可能会讨论协调全球汇率政策的方法。拉加德的回应无疑正式消除了这种疑虑。

二十国集团公报称，最近的市场波动没有反映全球经济的基本面。预计大多数发达经济体的经济活动将继续适度扩张，主要新兴市场经济体的增长将保持强劲。关于汇率问题，最重要的声明是，各方重申，汇率过度波动和无序调整将影响经济和金融稳定，承诺避免竞争性贬值，反对各种形式的保护主义，同意就外汇市场进行密切讨论和沟通。

央行行长周小川在会上明确表示，中国一贯反对竞争性贬值以赢得出口竞争力，不会参与竞争性贬值。

易纲28日解释称，g20公报强调了避免竞争性贬值的承诺，这在当前全球货币政策分化的背景下极具针对性，向外界发出了强烈信号，这不仅是对g20成员国自身的约束，也为非g20成员国起到了示范作用，有利于消除“货币战争”爆发的恐惧。此外，“密切交流和讨论外汇市场”是二十国集团从未使用过的语言，这表明二十国集团高度重视近期汇率波动，强调二十国集团成员之间相互沟通的重要性。

绿色金融的兴起

除了结构性改革和汇率问题，绿色金融也成为此次上海g20会议的主题。事实上，在去年巴黎联合国气候变化会议结束后，这一问题被中国确定为一个新的全球治理问题，预计这将在中国乃至全世界开辟一个全新的大规模环境商品和服务市场。

“当然，绿色金融在中国仍然存在一些障碍，主要是因为技术创新的成本很高，而且从长远来看，它只会有回报。因此，我们需要探索新的融资模式，吸引大量的社会资本，为清洁技术创新提供必要的资金。政府没有足够的资金来做这件事。”美国前财长保尔森在20国集团(g20)会议期间接受《中国商报》独家采访时表示，推动绿色金融债券的发行对中国有利。

国务院发展研究中心的研究结果也表明，当前中国面临的环境挑战非常严峻。未来五年，中国绿色发展的投资需求将达到每年2.9万亿元。然而，在过去，融资渠道是有限的，主要依靠绿色信贷。

“金融体系改革不是一项容易的任务，它需要g20成员国的强有力领导。中国在绿色金融领域处于领先地位。从这一点来看，中国作为今年的主席并没有更好。”保尔森说。

周小川在上海20国集团会议上表示，为促进更可持续、更环保的增长，中国在担任主席国后推动成立了20国集团绿色金融研究小组，鼓励各方深入研究如何根据各国国情，通过绿色金融为绿色投资调动更多资源。

到目前为止，中国已经提出了改革金融体系和促进低碳增长的目标。它呼吁建立新的贷款机构和设定具体的环境目标，以降低绿色项目的融资成本。中国还制定了重要的金融体制改革措施，包括发行绿色债券、编制绿色指数、制定各种信息披露要求等。还计划在2017年建立一个全国碳排放交易市场，为碳排放定价。

来源：成都新闻网