时刻追踪政策风向 呼吁委外规范化发展

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“央行将控制外包市场规模”的消息在市场上一个接一个地传出，这使得债券市场的机构投资者不得不提高警惕。“尽管没有明确的声明来监管银行的外包，但我认为监管机构的意义是耐人寻味的。”深圳一位债券基金经理表示。

上述固定收入企业高管也表达了同样的观点。“我们不知道今年的政策到底会怎样，将来会出台什么样的政策，这是我们目前最想知道的。目前，我们所能做的就是密切跟踪资金外包的趋势。该公司还与监管机构和我们的客户保持密切沟通。”

“从资本需求来看，在很大程度上支持债券市场的机构投资者是以银行外包基金为代表的，资金不断流入这个市场也是支持债券长期低收益率的主要原因。如果今年出现一些政策变化，比如银行外包基金投资收紧，影响银行资金外包或直接进入债券市场。就债券而言，市场预期债券本身的供应量会增加，加上需求下降，可能会给债券市场带来巨大的风险点。”这位高管表示，目前，银行在债券市场外包资金的规模太大，一举一动都会引起市场的大幅波动。

CICC分析师张继强表示，外包模式是债券市场公认风险点之外的风险。“财务管理和银行自营业务已经外包了大量资金，试图转移业绩压力。外包和投资可以通过定制服务实现优势互补。然而，在这个过程中，杠杆和信用风险偏好往往被放大。在目前的利率水平下，有必要从风险中寻求利益。一旦未来出现更多的信贷事件，许多产品的基础资产将会受损，业绩也不会达到预期。会发生什么？它是否会引发流动性和波动性风险，值得我们在和平时期思考和警惕。”

国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师任泽平表示，他非常关注银行理财和自营基金的委托管理业务，因为外包业务的杠杆和信用风险偏好在实际操作过程中往往被放大，隐藏着巨大的风险。会上，央行特别了解了外包情况，发布的信号非常明显。对外包规模和股票、债券结构性产品杠杆率的限制可能会越来越严格。短期内，它可能会引起市场波动；从中期来看，控制分包将增加银行自身配置利率债券的规模；防止流动性风险和降低系统性风险的长期利益。

事实上，接受银行外包管理的基金公司等机构也认为，考虑到银行资产配置的压力，未来产生的外包需求将远远超过目前的市场容量，从长远来看，规范银行外包是一件好事，“让专业机构做专业的事情”。

“对于基金公司来说，专长是代表客户管理资金。我们的专长是专项投资，银行在融资和销售能力上有很大优势。因此，银行筹集资金、进行大规模配置、选择专业投资者投资细分领域是正确的。这并不是说银行不能外包，而是应该在明确的规则下进行。”深圳一家大型基金公司的副总裁表示，需要标准化的是外包流程。例如，如何筛选合格的投资经理，筛选过程和标准，以及投资后管理都需要标准化的措施；投资过程中的风险控制方法、投资效果评价体系和消除机制都是未来银行财务管理外包应该规范的事情。“就像社保基金的管理一样，大规模投资需要以证据为基础，未来对银行外包的需求将翻倍。对于符合要求的大型机构来说，这种标准化并不是一件坏事。”

来源：成都新闻网