全球利率环境更趋复杂中国债市取得长足发展

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今年以来，全球货币政策不断分化，全球利率环境变得更加复杂。为了刺激经济增长和抗击通缩，欧洲和日本的五大央行相继实施了负利率政策。不经意间，负利率的全球央行已经扩大到6个:欧元区、丹麦、瑞士、瑞典、日本和匈牙利。此外，韩国、巴西和其他国家今年放松了货币政策，以应对经济增长放缓。相应地，今年12月，美联储打开了两次加息的“大门”，并释放出一种更加“鹰派”的态度；特朗普出人意料地赢得了2016年大选，这给美国的货币和财政政策增加了变数。

在此背景下，中国债券市场的表现成为业界关注的焦点之一。2016年12月24日，由国家金融与发展实验室与第一创业证券联合主办、第一创业债券研究所承办的“2016中国债券论坛”在北京君悦大酒店隆重举行。来自债券发行机构、承销机构、投资机构、研究机构和中介服务机构的400多名专业人士齐聚北京，就中国债券市场的发展现状和前景，以及债券市场的热点、难点和问题进行了深入探讨。

中国社会科学院国家金融与发展实验室(nifd)主席、中国国际金融学会副会长李阳在论坛上表示，2016年中国债券市场发展势头良好，各类债券余额增加。中国仍保持着世界第三大债券市场的地位。从债券增长和增长率来看，中国债券市场发展相对健康。随着债券市场的快速发展，从融资的角度来看，它已经成为融资者外部融资结构中日益不可或缺的一部分。总的来说，首先，债券市场的发展承担了供给方结构改革战略中降低成本的使命。二是使企业融资渠道多样化。第三，它为管理利率、汇率等金融风险提供了新的工具和渠道。第四，有助于人民币国际化。

第一创业总裁钱龙海表示，2016年中国债券市场正在发生变化，其中有三个方面需要注意。首先，信用违约案例的数量增加了。加强信用风险的研究和管理，建设能力是必然的。其次，随着人民币国际化、利率市场化，国际因素对利率市场的影响更加显著。例如，特朗普上台后，他的风险厌恶情绪立即改变，国际债券的收益率水平大幅上升。第三，交易对手的信用违约引发了信用危机，值得每个市场参与者和监管者考虑。

nifd中国债券论坛首席经济学家彭兴云在展望中国债券市场未来发展时表示，首先，经过近几年的快速发展和扩张，中国债券市场未来可能会进入一个相对缓慢的时期。其次，从宏观经济角度来看，债券市场的好消息是收益率的通胀补偿将趋于下降，但那些依靠价格上涨来提高自身信用状况的行业将不得不再次面对严酷的现实，周期性违约将成为一个问题。第三，全球资本和分工正在发生变化，债券市场的风险依然存在，因此有必要加强信用体系建设。第四，监管机构应密切关注债券市场微观结构变化的潜在风险，并尽早采取措施予以纠正，以提高债券市场杠杆的透明度。

在此次论坛上，年度报告《中国债券市场:2016》正式发布。展望中国债券市场的开放，报告指出，债券市场的开放是人民币国际化的重要组成部分。此外，吸引外资机构长期投资中国债券市场将有助于保持人民币汇率稳定。其中，发展熊猫债券市场对“一带一路”战略意义重大。但是，为了进一步拓展熊猫债券市场，吸引更多海外机构发行熊猫债券，以下几个方面需要改进。一是进一步完善信息披露要求。其次，进一步完善偿债担保条款的要求。第三，敦促国内信用评级机制与国际标准接轨。第四，理顺熊猫债券的汇付渠道，跟上资本项目可兑换改革的步伐。最后，熊猫债券市场应该与离岸点心债券市场协调发展。

来源：成都新闻网