央行继续净回笼 月底资金无忧

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本周是12月，也是今年的最后一周。周一，央行通过利率竞价的方式进行了700亿元人民币的反向回购操作，当天有1400亿元资金到期。因此，央行相当于在公开市场上净提取700亿元。这是央行在前期“补水”后连续第二天从市场上恢复流动性。

资本交易商告诉记者，本周第一天，市场资金仍普遍宽松，但价格仍在上涨。预计年底前基本不会再出现资金问题，但元旦过后，可能会陷入极度紧张的局面。

根据央行网站显示，昨日公开市场反向回购操作为400亿元7天，200亿元14天，100亿元28天，成功利率分别为2.25%，2.40%和2.55%，与之前操作持平。这是中国央行连续第二天从公开市场连续撤资。12月上半月，在一系列因素的影响下，基金波动较大，影响了市场，尤其是债券市场。

在这种情况下，央行一方面加大了通过公开市场投放反向回购资金的力度，同时通过其他“替代”渠道补充流动性。在这轮回归净提款之前，央行连续七天将资金投入公开市场。在这种关怀下，市场逐渐稳定，资金短缺逐渐缓解。

在这方面，市场的解释大多认为，从这一点可以看出，尽管监管当局有强烈的去杠杆化意图，但他们不愿意看到市场出现大幅波动，而央行仍有很大的意愿去关注流动性。值得注意的是，尽管央行在资金数量上保证了市场需求，但资金价格仍在上涨。截至昨日的新闻稿，银行间质押式回购利率仍全面上升，14天期和1月期分别上升26.3和65.7个基点。除隔夜拆借利率外，上海银行(601229，BUY)同业拆借利率全面上涨，一个月和三个月内分别上涨33个交易日和48个交易日，创下2010年以来最长的连续上涨周期。

在这种情况下，央行开始从公开市场上撤出资金，这表明它不愿放松资金利率。这也表明，其通过提高资本成本来开启长期反向回购以实现去杠杆化目的的意图仍在继续。这也反映在各种机构最近对央行2017年货币政策的解读中。越来越多的人认为，虽然央行关于货币政策基调的声明仍然“稳定”，但其内涵已经发生了变化，即去杠杆化、泡沫挤压和风险防范将成为重要甚至是政策考虑的首要因素，货币政策可能回归真正的中性。

具体到目前的市场基金，相关人士告诉记者，年底前基金不会有任何影响，但元旦后，一系列的干扰因素将同时出现，估计会有一波极其紧张的资金，类似于上半年。天风谷认为，春节前，商业银行和非银行机构的流动性都非常紧张，非银行机构仍需关注商业银行的放贷意愿和央行的操作态度。南京银行(601009，BUY)认为，为了在新的一年里稳定金融市场，预计央行在这一年里不会大规模抽回流动性，公开市场操作主要是为了保持稳定。

来源：成都新闻网