竞逐养老金融 “蓝海”

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[目前，银行更注重专为老年人服务的理财产品的会计管理、托管和发行，而保险公司更擅长核心企业年金托管和投资管理、养老保障产品和养老行业]

金融机构越来越多地争夺“银发经济”和老年客户。除了早期市场布局的保险公司外，越来越多的银行也加入了这个阵营。

今年9月，广发银行宣布推出面向中老年客户的专属产品“免费卡”，并与单一大股东中国人寿(601628，BUY)联手进入养老金融领域；7月，兴业银行(601166，BUY)成立了专门的养老金融中心，负责协调研究，促进养老金融业务的发展。

此前，中国工商银行、中国建设银行、中国银行等国有银行通过企业年金业务介入养老金融，取得了企业年金受托人、账户管理和托管资格，确立了市场主导地位。招商银行、中国光大银行、中信银行、上海银行(601229，BUY)等中小股份制银行也推出了不同特色的养老金融产品。

目前，银行主要负责老年人专属理财产品的账户管理、托管和发行，而保险公司更擅长核心企业年金托管和投资管理、养老保险产品和养老行业。

此外，包括基金、证券、信托等在内的金融机构希望通过养老产品、服务、资产管理等方面占据养老金融布局的高地。

可以说，养老金融已经成为一片“蓝海”。未来市场结构将如何变化？银行争夺市场会对保险公司的原有优势构成真正的威胁吗？《中国商报》最近采访了一些银行和保险行业的人士。

养老金融资的巨大诱惑

目前，中国已经成为世界上老年人口最多的国家。根据2015年发布的《全球人口展望报告》，截至2015年底，中国50岁以上人口占总人口的比例为36%。同时，根据联合国的预测，到2050年，中国人口的平均年龄将达到49.6岁，这意味着一半的人口将超过50岁。

这是一个巨大的市场。“中老年人正处于人生的成熟期和财富积累期，对金融服务的需求很大。”广发银行副行长兼零售银行行长王桂芝告诉本报。

“我们现在拥有45%的50岁以上客户，老年客户的资产占73%。”兴业银行北京甘家口支行零售业务主管何向本报表示，养老金融已成为社区支行的主要收入来源之一。

以兴业银行为例。截至2016年9月底，北京分行“安宇人寿”老年客户综合金融资产余额已占一半以上。

在国家层面，2014年《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》、2015年《关于推进医疗卫生与养老服务相结合的指导意见》和《基本养老保险基金投资管理办法》都明确指出，“以金融促养老”不仅是解决民生问题的政策理念，也是引导改革方向的长期国家战略。特别是2016年3月21日，中央银行、民政部、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布了《关于金融支持加快养老服务业发展的指导意见》，进一步明确了养老金融相关政策。

银行布局有自己的“游戏风格”

庞大的老年人口需要个性化的金融和增值服务。兴业银行负责零售的副行长陈金广告诉本报。

据介绍，我行的养老金融主要分为三大板块:养老金融、养老产业金融和养老零售金融。其中，养老金融着重服务于国家养老制度安排和养老资产管理需求；养老产业金融服务于养老产业的经济实体，支持养老服务业的发展；养老零售金融主要服务于零售客户，提高居民养老领域的金融服务水平。

这一总结也与银行业在养老金融资方面的总体格局相吻合，大、中、小银行在这三个领域都有自己的优势。

在企业年金业务领域，目前中国工商银行、中国建设银行和中国银行在个人账户数量和托管企业年金基金规模上均位居前三，处于领先地位。

人力资源和社会保障部发布的第二季度企业年金数据显示，截至今年6月底，建行、工行、招商银行具备企业年金委托资格，企业年金管理资产1583亿元，占比25.5%；五大国有银行和招商银行、中国光大银行、中信银行、浦东发展银行、民生银行等10家银行具备企业年金账户管理和托管资格，托管资产规模为1.02万亿元；工行和招商银行通过持有基金获得投资经理资格。此外，建行控股的建行养老金管理公司具有投资经理资格；只有4家社保基金托管银行。

具有企业年金管理资格的银行继续开发自己的特殊产品。例如，光大银行(601818，BUY)有一个用于工资延期支付的“快乐福利计划”产品和一个用于企业福利整合的“快乐灵活福利计划”产品；中信银行(601998，BUY)是中国首家推出“老年抵押贷款”的银行。

然而，尚未获得资格的银行选择在养老金零售金融领域发挥自己的优势。通常的做法是专门为老年客户发行理财产品和综合金融服务方案，如上述兴业银行的“幸福生活”和广发银行的“自足卡”。

目前，低风险理财产品已成为银行发展养老金零售金融的重要焦点。

兴业银行合肥分行表示，截至今年9月，该行零售业务总资产超过180亿元，存款约占50亿元，其余为各种理财资产，其中近70%来自老年客户。

养老保险行业占主导地位

在养老行业金融方面，银行远远落后于保险，目前真正涉足的银行很少。

银行业的一些养老金融专业人士认为，这与投资周期长、回报慢、回报率低、没有明确的盈利模式有很大关系。

在养老行业方面，最知名的保险公司是养老地产。

2010年《保险资金投资房地产暂行办法》颁布后，房地产项目成为保险公司重要的资产配置渠道。其中，养老地产项目作为对接养老保险链的重要环节，因其征地成本低廉，成为许多大型保险公司渴望的投资方向。

中国保监会主席项俊波曾表示，截至2015年第二季度末，保险行业已有9家保险公司投资或计划投资25个保险养老社区项目，计划投资额为612亿元，实际投资额为199亿元。保险业将从提供资金支持、风险保障和服务融合等方面参与养老服务业的发展。

据了解，这些养老社区基本上实行“保单+养老服务”的模式。项目主体多为大型生态宜居一站式老年社区，支持医疗服务，实行会员制，持有物业，追求项目的长期回报。

与上述自建大型老年社区的“重资产”模式不同，中国太平洋保险(601601，BUY)采取“轻资产”模式，坚持城镇化、小规模、快速复制的特点，以城市中心的社区养老或居家养老项目为重点。

据该报报道，近日，中国太平洋保险的子公司太平洋保险养老投资公司(Pacific Insurance Pension Investment Company)位于上海，率先实施了日托运营出口和居家养老业务，并签下了首个轻度痴呆残疾客户，收取了服务费，实现了公司成立以来的首个养老服务费。

合作还是竞争？

“银行和保险，包括基金和信托，可以在整个养老金和养老金行业发挥各自的优势。”一位养老保险公司高管告诉本报。

在他看来，银行有自己独特的优势，包括服务网点、管理经验、系统投资等等。在企业年金管理模式中，银行在托管和账户管理方面具有绝对优势。

保险公司在整个养老金融资中的优势体现在，例如，长期资产负债管理、产品设计和精算技术等方面。整个寿险行业与养老行业有着很强的相关性，并且有着长期的经验。

目前，保险行业有六家专业养老保险公司，属于几大保险集团，专门从事养老资产管理。它们是中国人寿保险下的中国人寿养老金、中国平安保险下的平安养老金(601318，BUY)、中国太平保险下的太平养老金、中国太平洋保险下的长江养老金、太康保险下的太康养老金和安邦保险下的安邦养老金。

除2013年底成立的安邦养老尚未接收企业年金管理人员外，其他五家公司均涉及企业年金、养老保险委托管理、保险资产管理等领域。，并具备企业年金受托人、投资经理和账户经理资格。

根据第二季度企业年金数据，在11家受托机构中，来自保险业的五家以上专业养老保险机构占受托机构总规模的73%。在投资管理领域，养老保险公司和保险资产管理公司的组合资产也占53%。

就投资业绩而言，整个保险业并不逊于公共基金和证券公司的强劲竞争对手。第二季度企业年金数据显示，上半年大部分保险投资经理的加权平均收益率超过行业平均水平。

“在养老金融领域，特别是在企业年金领域，由于银行和保险公司的职能不同，两者相对更具合作性。”一位保险业内部人士表示。

虽然在企业年金业务中，银行占据了大部分的账户管理份额，甚至100%的托管市场份额，但在业内人士眼中，这两个资格始终属于“外围”，远不及受托人和投资经理的核心地位。随着企业年金的发展以及基础养老金投资经理和职业年金经理的投标，这块蛋糕似乎越来越大，越来越有吸引力。

我们如何才能进入核心区域并分享蛋糕？建行养老保险公司横向空的诞生可能会为银行指明一条有效的路径。2015年11月，经国务院批准，银监会批准，中国建设银行股份有限公司宣布成立，这是银行部第一家养老金管理公司。

与主要由中国保监会领导的专业养老保险公司不同，建行养老保险公司受银监会监管，但专业养老保险公司基本上可以做他们能做的一切。据业内人士称，其他银行可能会效仿。

来源：成都新闻网