宏观调控基调不变 多项改革齐头并进

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中央经济工作会议即将召开，如何确定2017年经济工作的基调是本次会议的重点。接受《中国证券报》采访的许多业内人士预测，2017年政策的总体基调仍可能是“稳中求进”，以稳定为重点的政策和宏观调控预计将继续采取“积极金融和稳健货币”相结合的方式。为稳定经济增长，加快经济转型，2017年财税体制改革、投融资体制改革、供给侧改革、国有企业改革将有新举措、新突破。

经济:中高速+小幅回落

今年是第十三个五年计划的第一年。据业内人士透露，“十三五”开局良好，整体经济形势好于预期，年均6.7%左右的经济增长几乎没有悬念。明年，经济预计将继续运行在6.5%至7%的范围内，但与今年相比，经济增长率可能会略有下降。

海通证券(600837，buy) (600837，share it)首席经济学家李迅雷表示，今年经济好于预期的主要原因在于今年基础设施投资增速较高，为经济平稳增长做出了巨大贡献。展望明年，由于财政政策和去杠杆化任务的制约，基础设施投资将在明年回落，而房地产销售也将在这两个因素的影响下下降，导致房地产投资增长率下降。基础设施投资和房地产投资都将下降，这将导致明年固定资产投资下降。就消费和出口而言，预计明年消费将与今年持平，出口形势依然严峻，难以取得实质性改善。总体而言，明年经济增长率更有可能回落。

中国人民大学国家发展与战略研究所执行主任刘元春也认为，明年经济将继续稳步放缓，增长率小幅下降仍属正常。预计明年的经济增长率不会超过今年，并将在6.5%至6.6%之间波动。

有分析师认为，由于中长期战略方向的变化，有关方面对明年经济增长的态度可能与今年有所不同。今年年初，经济面临巨大下行压力，各方在心理和政策上都有所准备，对经济放缓也有一定的容忍度。明年，我希望经济将停止下滑，稳定下来，甚至略有回升。只有这样，我们才能实现经济平稳过渡到新的增长平台的战略目标。

刘元春认为，明年的经济将从简单的经济目标转变为具体的目标。从目前的经济形势来看，中国经济平稳增长取得了阶段性胜利，实现了稳步前进的阶段性目标。尽管稳定增长的压力有所缓解，但稳定增长的基础仍不牢固。明年，我们必须从稳定增长速度、控制风险入手，为基础改革提供结构性改革的重要前提；第二，要注重居民收入的增长，通过积极的财政政策转移支付增加民生。

政策:广泛金融+稳定货币

中央经济工作会议是明年经济工作的基石。因此，明确经济工作的主要任务和确定政策基调至关重要。业内人士认为，明年的宏观政策将继续采取“积极金融+稳定货币”的组合，同时注重稳定。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家潘向东表示，2017年，宏观政策不太可能出现明显调整，财政政策将保持在相对积极的水平，并适度加大力度。主要政策措施需要从刺激中长期投资转向降低费用和税收。货币政策转向全面宽松的可能性很低，它将保持稳定、中性和适度紧缩。在这方面，有必要考虑维持汇率、美联储加息过程的约束、抑制资产泡沫以及防范经济和金融风险等因素。

他表示，明年的积极财政政策可以重点刺激居民消费，货币政策将为中国经济转型升级(爱情基础、净资产、信息)和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境。

万宏远(000166，buy) (000166，share it)首席宏观经济分析师李慧勇表示，考虑到国内外经济形势，明年经济的主要任务是保持增长、防范风险和推进改革。在这种背景下，宏观调控政策的总体基调可能不会改变。他表示，明年财政政策将继续向好，预计赤字率将进一步提高，为基础设施投资筹集资金。与此同时，中央和地方转移支付将进一步改善，资本使用效率也将提高。货币政策要注意两个主要方面:一是保持适度的流动性，为经济增长提供必要的资金，避免资金“去现实化”造成的资产泡沫；第二，人民币汇率的总体基调不会改变。明年，人民币汇率在总体保持稳定的同时，将适度扩大波动幅度。

李迅雷认为，稳定的经济增长和顺利的改革的重要保证是政策的连续性和稳定性。因此，预计明年货币政策将保持稳定，财政政策将保持积极。

改革:新举措+新突破

鉴于“十三五”时期最大的特点是经济进入结构转型时期，通过改革推进经济转型、加快结构转型是明年经济发展的一个重点。业内人士预计，中央经济工作会议将对明年的结构改革做出新的安排，各领域的改革将迎来新的突破。

作为“十三五”规划的主线，明年将适当调整和完善供给侧结构改革。李迅雷说，供应方改革的主要任务是“三比一、一减一补”。今年，它主要是在去产能和去库存方面得到推广，预计去杠杆化将在明年得到加强。

值得注意的是，在去杠杆化方面，最近发布了一份政策文件，国务院同意建立一个部际联席会议制度，以积极稳步地降低由国家发展和改革委员会牵头的企业杠杆率。李慧勇说，年底出台的这些政策将指导明年的工作。明年债转股和去杠杆化可能会有重大突破，更多市场化措施将会出台。预计将有更多的资产管理公司参与债务重组过程。

在降低成本方面，预计将继续降低税费，可以考虑降低制造业增值税税率。继续降低企业的人工成本，而“五险一金”仍将被空房降低。在物流成本方面，今年8月，交通运输部发布了《关于推进供方结构改革、促进物流业“降本增效”的若干意见》，同时制定了实施《意见》的三年行动计划，明确了2016年至2018年的具体工作措施。接下来，要抓好《意见》的贯彻落实。

在弥补不足方面，要全面加大扶贫支持力度，提高公共服务水平，加快中西部地区基础设施建设，加快科技创新，发展高新技术。

除了供应方的结构改革，还将有一系列新的措施，以及国有企业和金融体系的改革。刘元春表示，供应方改革取决于全面引入基础改革。预计明年收入分配改革、金融体制改革和国有企业管理改革将出台新的相关政策，一系列基础改革将迎来新的突破。

"财政和税收改革也是明年的亮点."李迅雷表示，尤其是个人所得税改革可能会加快，因为它涉及到再分配的公平性。

分析人士表示，面对财税体制改革领域的一些“硬骨头”，新任财政部长肖杰将率先行动。在个人所得税方面，肖杰曾表示，综合与分类相结合的个人所得税制度将在未来逐步实施。关于房产税，他曾经说过，目前我国的房地产转让交易存在着严重的问题，因此有必要研究并实施房产税改革。

来源：成都新闻网