云南A股公司“体检”：旅游业好春光 周期行业苦挣扎

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证券时报记者张倩

纵观云南上市公司，有许多表现稳定、基本面良好的“好学生”，如云南白药、云南旅游、丽江旅游等。然而，云南上市公司更多地集中在周期较强的行业，如有色金属矿业和化工行业。当经济周期处于低点时，这些公司的表现相当黯淡。

周期性行业努力转型

大规模亏损是国内周期性行业在经济增长放缓背景下苦苦挣扎的生存写照。

据统计，云南上市公司大多集中在周期较强的行业，如有色金属矿业和化工行业。当经济周期处于低点时，表现将表现出强烈的波动性和不稳定性。

近年来，有色金属行业形势十分严峻，处于亏损或微利状态。2015年，云南锗业、赤红锌锗业、云南铜业、锡业和罗平锌电的利润均出现不同程度的下降。

以锡业股份有限公司为例，由于有色金属行业严冬，锡、铜、锌等有色金属价格大幅下跌，锡业股份有限公司主要产品销售价格同比大幅下降，导致公司主要产品毛利率大幅下降。该公司估计，2015年上市公司股东应占净利润为16.5亿至18亿元，而去年同期为3447.9万元。

在业绩亏损的压力下，3月15日晚，锡业宣布11人董事会中的7名非独立董事全部更换，只保留了原来的两名独立董事。所有主管都将被替换。

记者注意到，这一变化的最大亮点是，三位新任命的董事都有深厚的财务背景。其中，有两名非独立董事和一名独立董事。

锡业股份有限公司表示，董事会换血是为了满足公司未来战略发展的需要，实现从生产到经营的转变，提高锡业股份有限公司的生产经营管理水平和资本运营能力..

由于焦化行业产能严重过剩，产量持续偏低，预计梅韵能源2015年亏损约7亿元，同比扭亏为盈。在业绩不断恶化的情况下，公司急于寻找新的利润增长点。2015年8月，梅韵能源发布了一项收入不超过22亿元的计划，其中18亿元用于收购大红山管道公司100%的股权。大红山管道公司是大股东昆钢控股的全资子公司。以收购大红山管道公司为契机，梅韵能源将尝试跨境转型，正式切入管道物流行业。

行业分析人士认为，目前周期性行业的状况在未来很可能是正常状态，因此这些企业应该通过收购和投资不断进入其他业务领域，未来这种情况会越来越多。从趋势来看，在未来，传统的周期性行业或没有单一主业的企业将会存在。

一些公司进退两难

在其他行业，云南的一些上市企业在经营中处于两难境地。4月13日，一度被称为“临海之珠”的st Jinggu发布了第二份即时公告，称股票可能面临退市风险。根据公告，公司2014年经审计净利润为负，2015年预计净利润为负。如果本公司2015年经审计净利润为负，根据上海证券交易所上市规则，最近两个会计年度经审计净利润连续为负，本公司股票将受到“退市风险警示”。

回顾历史，圣精谷面临的退市风险似乎是可以追溯的。多年来，公司内部斗争频繁，大股东变了，董事会变了，公司业绩直线下降。

据st京古介绍，近年来，下游建材行业市场疲软，公司业绩持续下滑，流动性不足，欠款金额较大。此外，由于原材料的储备和供应不能满足生产环节，公司下属的三个车间中有一些已经停产半年，这无疑对已经受到行业影响的圣精谷更为不利。

无独有偶，2015年，云南另一家上市公司圣昆吉亏损1.96亿元，其营业收入等指标出现大幅下滑。由于去年和前年的持续亏损，*圣昆吉已被警告存在退市风险，成为云南第二大公司。

去年11月10日，中国机械股份有限公司与西藏紫光卓远股权投资有限公司(紫光集团的子公司)签署了《股权转让协议》，拟以9亿多元的价格转让其持有的25.08%的圣昆吉股份。清华大学的青睐曾给圣昆嵛山带来曙光。然而，今年年初，姬神集团宣布上述股权转让未经国务院国有资产监督管理委员会批准备案；3月31日，*圣昆吉宣布终止非公开发行a股。这意味着**圣昆吉已被空重组，清华控股旗下的紫光部门和蒂奇部门不再参与**圣昆吉的运营。

在沃森生物实验室，情况是房子整夜都在漏水。公司宣布业绩预降后，前几天宣布公司控股子公司山东世纪生物科技有限公司最近正在接受中国食品药品监督管理局的调查，并申请推迟披露年度报告和第一季度报告。

根据华生生物4月9日披露的2015年业绩报告，公司实现营业收入10.06亿元，同比增长39.92%；上市公司股东应占净利润为-3.89亿元，同比下降371.48%。

目前，华生生物股票正在停牌。在山东疫苗事件中被抓获的华生生物的全资子公司山东世杰的gsp证书已被撤销，而胜泰(莆田)的gsp证书也被监管机构撤销。这两家公司将暂停其药品经营活动。

此外，4月13日，国务院常务会议通过了《国务院关于修改〈疫苗流通和预防接种管理条例〉的决定》，决定加强系统监管。自愿接种的第二类疫苗将与国家免疫规划使用的第一类疫苗进行比较，全部纳入省级公共资源交易平台集中采购，药品批发企业不再允许经营疫苗。随着政策的收紧，此前投资11亿多元收购四家疫苗企业的华生生物再次遭遇“黑天鹅”。

区域优势产业稳定稳定

纵观云南上市公司，也有许多表现稳定、基本面良好的“好学生”。

4月20日，云南白药公布了2015年年报，报告期内实现营业收入207.38亿元，同比增长10.22%；上市公司股东应占净利润27.71亿元，同比增长10.56%；基本每股收益是2.66元。

众所周知，云南被誉为“植物王国”、“生物基因库”、“药材之乡”，是世界上生物多样性最丰富、最集中的地区之一。云南白药在中药研发方面具有得天独厚的条件。

云南白药2010年实现销售收入突破100亿元。此后，云南白药顺应市场变化，将其战略提升到产业层面，提出“新白药大健康”战略，形成了以药物为核心，相关多元化保健品同步发展的格局。

云南不仅是药材大省，也是旅游大省。不仅自然景观丰富多彩，而且以民族文化为代表的文化景观也奇特多彩，为旅游业的发展提供了丰富的民族文化遗产。云南省政府多次提出旅游强省战略。在此背景下，云南两大旅游上市公司云南旅游和丽江旅游在2015年表现良好。

以丽江旅游为例，公司目前有三大业务，包括索道、印象表演和酒店，其中索道和表演贡献了巨大的利润。2015年，收入为7.86亿元，同比增长5.82%；净利润1.97亿元，同比增长8.94%。自2012年至2014年，本公司经营收入和归属于母公司的净利润的复合增长率分别为12.2%和14.9%。(西南上市公司系列之一)

来源：成都新闻网