市场预期加息缓行 美联储料发“鸽”声

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□我们的记者柏杨

美联储计划于当地时间1月26日至27日举行今年首次定期货币政策会议。市场预计它将保持不活跃，不会进一步提高联邦基金的目标利率。考虑到自去年12月第一次加息以来全球金融市场的巨大动荡，美联储官员可能倾向于适度加息，以避免对市场情绪产生更大影响。尽管投资者预计美联储将放缓加息，但这些机构对美国股市的市场前景有不同看法。

加息的步伐可能会放缓

在去年12月的定期货币政策会议上，美联储宣布将联邦基金目标利率上调25个基点至0.25%-0.5%，结束了美国84个月的零利率期。反映美联储政策制定者预期的“位图”显示，联邦公开市场委员会对年底联邦基金目标利率的预期中值为1.375%，这意味着空.四次加息

然而，随着全球股市动荡、大宗商品价格大幅下跌以及投资者对经济前景日益担忧，市场对美联储加息过程的预期大幅下降，这显然不同于“点阵图”。芝加哥商品交易所联邦基金的期货价格显示，交易者预计美联储在1月份宣布再次加息的概率仅为10.7%，3月份再次加息的概率为29%，明显低于一个月前50%的预期值；预计6月份再次加息的可能性为38%，也低于一个月前45%的预期值。目前，市场对9月份加息的预期概率最高，达到40%，而一个月前为32%。

瑞银财富管理(UBS Wealth Management)全球首席投资官马克黑弗(Mark Heifer)认为，美联储(Federal Reserve年来首次加息只有一个月，一些投资者已经开始担心，如果中国打喷嚏、原油市场不连贯，美国经济是否会感冒。当前的期货市场价格反映了美联储今年加息不到两次的预期。投资者应该注意这与美联储预期之间的差距。如果美联储加息速度慢于市场预期，它需要与市场准确沟通，以避免加剧对美国经济放缓的担忧。尽管维持四次加息符合美国劳动力市场的现状，但鉴于新兴市场对美元的高度依赖，四次加息将进一步恶化低迷的新兴市场经济体。

根据经济学家和市场策略师的普遍看法，美联储不太可能在本周的会议上采取进一步行动，但它可能会改变对通胀的措辞，从而释放出对美国和世界经济前景的担忧信号。巴克莱分析师预计，美联储会议后发布的公告将偏向鸽派。随着油价再次下跌，全球通胀预期降低，投资者预计美联储将持温和观点。

花旗分析师表示，美联储将传达对美国经济的信心，但鉴于经济数据和全球市场的表现，这可能被解读为“鸽派”。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师认为，美联储会议后发布的公告将强调中期前景依然有利，以避免市场降低3月份加息的预期。

美国股市的趋势未知

全球股市起伏跌宕，美国股市未能自我保护。自今年年初以来，S&P 500指数已下跌8.16%，较去年5月创下的2130.82点的历史高点下跌12%。

面对低迷的市场情绪，各机构对美国股市的前景有不同看法。摩根大通认为市场动荡远未结束，并一再呼吁投资者在反弹时放轻松。其股票策略师马特卡(Matka)指出，美国股票的中期风险收益率明显恶化，市场价格远未反映美国经济未来的下行风险。投资者不应仅仅因为美国上市公司的收益没有预期的那么糟糕，就把它误认为是安全的。在过去的几次衰退中，美国股市上市公司的每股收益从高峰到低谷下降了约22%，目前的降幅仅为3%。目前，S&P 500的远期市盈率为14.9倍，而上次衰退时的平均市盈率为11.5倍。在前一次衰退中，S&P 500指数平均下跌了29%，而这一轮自创历史新高以来下跌了不到12%。

马特卡今年年初发布的报告显示，投资者利用任何市场上涨来增持头寸。在过去的七年里，摩根大通一直建议投资者抓住一切机会逢低买入。相比之下，高盛对美国股市的前景持乐观态度。高盛(Goldman Sachs)首席美国策略师大卫·考斯金(David Costing)认为，美国经济陷入衰退的可能性很小，并暗示投资者将股市调整视为买入机会。当前市场的担忧主要来自油价下跌、工业活动疲弱以及中国经济增长前景的不确定性。然而，自去年12月初S&P 500指数从逾2100点跌至目前水平以来，美国经济数据没有发生重大变化。美国经济增长将加速，重申了S&P 500指数到今年年底将回到2100点以上的预期。尽管今年年初S&P 500指数预计仅增长3%，但经过最近的调整后，预计将增长10%。如果投资者担心经济衰退，他们可以选择在美国拥有强劲资产负债表和高风险敞口的美国上市公司。

来源：成都新闻网