珠三角部分谨慎型私募“空翻多”

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上证综指在3000点左右进入盘整，投资者情绪在这一阶段仍然疲弱，增量资金入市意愿不强。然而，一些珠江三角洲地区的谨慎私募开始在五一假期前后陆续进入市场，并计划继续逢低增持，增加“空成交量”。其中，去年5月成功脱困的广东泽泉投资最近从空仓库转移到了满仓。

对债券市场风险上升的担忧引发了a股在4月中旬之后的调整，但一些私募借此机会逐步增持。这些私募认为债券市场的风险是可控的，央行正在通过构建利率走廊来消除短期流动性风险。类似2013年6月的“资金短缺”不会重演，市场对信贷违约引发的流动性危机的担忧正在缓解，悲观情绪得到修复，股市调整打开了买入窗口。

同时，在这些机构看来，推动本轮反弹的其他变量，如经济在小周期内的复苏和人民币贬值风险的阶段性释放，仍然有效。根据私人配售，小经济周期的复苏仍在继续，4月中旬通过的pmi继续走在繁荣和衰退的线上。炼焦煤和水泥价格等温和数据稳步上升，反映了良好的经济复苏。同时，通胀压力是可以承受的，利率仍处于下行通道，债券违约风险可控，人民币汇率贬值风险已分阶段释放。在这种市场条件下，a股指数下跌/0/非常有限，结构性机会出现。

根据机构的判断，高质量的股票往往在指数之前触底。根据私募，在股市波动的底部阶段，一些高质量的股票往往在指数之前上涨。在这个阶段，我们不应该痴迷于看指数的“脸”，而是要展示真正的成长型股票和含金量极高的价值型股票。食品、饮料、家用电器等业绩优异、资金充足的行业，以及新能源汽车、环保、传媒等高质量成长股，都是私募的重要目标，这些行业都在潮流之上，具有足够的灵活性。自4月中旬以来，食品和饮料行业增长了约10%，贵州茅台达到创纪录高点。餐饮行业的表现非常出色，比如白酒行业的季度报告超出预期，现金流充足，这些都是私募的重点。

然而，尽管在股市早期的剧烈震荡期间，一些具有良好风险控制的私募基金暂时进入市场，但绝大多数私募基金由于受到严重伤害而保持不活跃。根据《上海证券报》对57家私募机构的调查结果显示，截至4月底，30%以下的私募比例高达60%，超过一半的被调查机构在4月份出现了不同程度的头寸减少，而只有20%的被调查机构对5月份的市场持乐观态度。

来源：成都新闻网