东方时尚冲刺驾校第一股

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1月27日晚，上海证券交易所网站公布，2016年东方时尚第一批第四只新股的成功率为0.07343278%。这一数字大大超过了此前高栏股份、苏州设计和海顺新材料约万分之二的水平。

1月19日，中国证监会宣布，已按法定程序批准包括东方时尚在内的7家企业的初始申请。主要从事驾驶培训业务的东方时尚以每股16.4元的发行价发行了5000万股。

东方时尚是中国驾驶培训行业的领先企业。其主要业务是机动车驾驶员培训。这一领域的收入占总营业收入的99%以上。此外，公司的衍生服务包括驾驶培训服务、陪练服务、汽车维修、汽车保险代理等。

据公开信息显示，公司业务在北京的深度培育基础上，已在多个地区发展，并向全国推进。在过去的三年里，被录取的学生人数和他们的市场份额持续增长。2014年，北京招生人数达到236，700人，市场份额为25.54%。

近年来，公司收入快速增长，毛利率保持在60%的高水平，远远高于同行业上市公司。2014年，公司收入和归属于母公司的净利润可观，分别达到12.82亿元和3.26亿元。2015年1月至6月，公司主营业务收入为6.62亿元。截至2015年9月30日，母公司净利润2.7亿元，同比增长9.72%。

东方时尚认为，“不同业务导致的毛利率差异、规模优势、强大的定价能力和满足多样化市场需求的差异化服务”是公司毛利率高于同行业上市公司的主要原因。

尤其值得注意的是东方时尚的充裕现金流。

据悉，2012年至2014年及2015年上半年，东方时尚业务活动产生的净现金流量分别为4.08亿元、4.15亿元、5.22亿元和2.1亿元，充裕的现金流量是公司按时偿还到期债务的有效保证。

公司的主要业务，驾驶培训和陪练，是在服务前收钱，没有应收账款。只有子公司在新车维修中有少量应收账款，所以应收账款周转率相对较高。2012年至2013年，公司固定资产周转率和总资产保持上升趋势，表明公司资产整体运营效率逐年提高。然而，2014年固定资产周转率下降。据报道，该公司增加了固定资产投资。

据业内人士称，充裕的现金流保证了公司及时偿还短期债务的能力。

战略布局提升市场前景。可以估计，2012年，全球平均汽车拥有量已经达到1:6.32，即平均每6.32人拥有一辆汽车；在日本，这个数字是1.68，在美国，这个数字是1.25，在中国，这个数字是1:12.34。可以看出，中国的人均汽车拥有量仍有很大的提高空间空。中国机动车数量的不断增加对驾驶员培训产生了巨大的需求。截至2013年底，中国有超过12000所驾校。然而，“规模小、过于分散、不强”是驾校的主要现状。

目前，北京、上海等城市已逐步实现了驾驶培训服务业的规范化发展，市场规模增长逐步稳定，行业发展进入成熟阶段。预计未来五年，一线城市将呈现行业集中度不断提高的趋势，二三线城市的汽车驾驶服务市场将逐步扩大，呈现加速发展趋势。

经过20年的发展，东方时尚已经在北京形成了寡头垄断的市场优势。从2012年到2014年，其市场份额逐渐上升至19.96%、23.05%和25.54%，并在云南、石家庄、武汉和重庆扩张。许多机构认为东方时尚在不同的地方有着广阔的发展前景。长江证券预测，该公司将“大步迈向成为中国领先的驾校。”

此次上市，东方时尚计划融资8.2亿元，主要用于公司总部配套设施建设，并在石家庄和湖北设立子公司从事驾驶培训业务。

兴业证券认为，此次融资项目将进一步提升公司现有业务的核心竞争力，同时有助于公司异地扩张，增强其长期盈利能力。

沈万红源表示，作为驾驶培训行业的第一家上市公司，东方时尚稀缺，这可以增强公司的融资能力，加快国家布局，扩大上市后的领先优势。

来源：成都新闻网