互联互通“下一站”？ 港交所畅想“新股通”

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深港通的筹备工作正在有序推进。未来深港通开通后，内地和香港的证券二级市场将基本实现互联互通。在资本市场双向开放的背景下，互联互通的延伸和拓展引起了市场的广泛关注。

港交所(港股00388)首席执行官李小嘉近日在深港通四方协议签字仪式上透露，“这一机制(互联机制)今后可能会延伸到新股发行”，引发市场猜测一级市场已纳入互联。

然而，内地和香港的上市审查机制完全不同。首次公开募股在实现之前应该如何实施？潜在的障碍是什么？

据了解，HKEx首次公开发行(ipo)的初步设想是将现有的IPO模式从二级市场扩展到一级市场，使两个市场的投资者都可以在未来购买对方市场发行的新股(包括IPO和IPO发行)，这可以分为“内向投资”(允许内地投资者认购香港新股)和“外向投资”(允许国际投资者从香港认购内地新股)。

目前，沪港通的监管规定已经包括了香港上市公司向内地投资者发行新股的规定，内地投资者可以参与增发香港股票公司。李小嘉曾经指出，认购一家公司的额外股份与认购首次上市的股份没有本质区别。“新股通”的“对内投资和对外投资”允许内地投资者在香港购买新股。在香港应该没有法律障碍，但需要中国证监会的许可。如果内地监管机构今后能够再向前迈出一步，将证券交易所的模式从允许增发新股改为允许新股认购，新股交易所的南向之旅将会一帆风顺。

在李小嘉看来，以沪港通模式为基础的新沪港通可以为海外公司在内地发行融资提供一种新的方式。与现有的沪港通模式一样，新沪港通可以实现监管合作、执法互助和交易所利益共享，充分体现了互利共赢的原则。

然而，在新的证券交易所进行“从外到内的投资”也可能需要相关各方以积极和开放的心态进行探索。有分析师指出，内地新股盈利效果显著，市场参与热情很高。无论是线上还是线下，新股的成功率都很低。如果向国际机构投资者发行，竞争将变得更加激烈。这对内地新股定价机制改革会产生什么影响，仍值得探讨。

据记者了解，HKEx对新股的研究仍处于初步阶段，根据计划，深港通有望在运行一段时间后作为新的投资产品加入etf。除证券交易所外，有关方面也在研究将互联模式扩展到更多的资产类别，如商品交易所、债券交易所和货币交易所。

来源：成都新闻网