大摩：四大理由告诉你 美/日降至103该出手了！

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汇通。摩根斯坦利周一(10月31日)发布的报告显示，本周央行决议的第一枪——日本央行的决议将在北京时间周二11点左右宣布。尽管预计日本央行此次不会调整80万亿日元/年的宽松计划，但市场仍担心日本央行是否会调整原定于2018年的2%通胀目标，这一调整可能导致日本央行推迟未来的宽松政策。

该行进一步表示，因此，日元可能在短期内对美元反弹，但一旦反弹至103，它可以借机卖出日元。以下是该行看到空日元的四个原因:

首先，上周五的国际货币市场(imm)数据显示，市场继续增长日元:截至10月25日，日元净多头头寸已达到44，595手，高于上周的36，991手，最高为4月19日的71，870手。

其次，美元的收益率曲线在10月份达到了最高水平，这并没有反映在美元对日元的汇率上；此外，该行的经济学家预测，10月份美国非农就业人数预计将增加20.5万人，高于市场普遍预期的17.5万人。一旦银行的预测成真，美元兑日元将会出现一波上涨，这将进一步推高美元的收益率。

第三，日本金融当局可能会更加关注，不是因为财政政策的更新，而是因为账面债务结构转化为日本政府债券收益率的后端曲线(jgb)；日本政府债券后端收益率的上行压力，不仅有利于日本央行每年80万亿日元的宽松政策，也减少了日本政府债券后端收益率的波动，这是银行业将日本政府债券的头寸从前端收益率调整到后端收益率的前提条件(日本政府债券约占国内银行资产的17%)。

第四，日方可能不得不关注货币宽松政策的过重，以成功抗击通缩；然而，增加宽松的前提是银行业的盈利能力有所提高，因此日本政府债券有必要有一个显著而稳定的正收益率曲线。

北京时间5:49，美元兑日元的报价为104.78/80。

来源：成都新闻网