“解码传化股份“蛇吞象”式并购”

本篇文章3592字，读完约9分钟

本报记者沈佑荣实习生关俊荣杨晖

中国物流业新闻化程度低、商业模式相对落后、物流价格高等状态令人诟病，这一现状将随着传化股份重组而发生变化。

月末，深耕精细化工上市公司传化股公布重组方案，企业拟以8.76元/股的价格，向母公司传化集团等发行22.83亿股，收购其旗下的传化物流100%股。 此次交易价格为200亿元，是传输股净资产的10倍。 另外，企业计划以每股10元的价格，向建信基金等10家机构募集45.025亿元，用于物流实体公路港互联网建设和o2o物流互联网平台升级。

商报记者发现，此次蛇吞式收购将使主营精细化工的传化股份迎来物流和精细化工的双主业。

事实上，大物流产业一直是传播集团要点打造的板块，传播股份有限公司徐冠巨曾在很多场合宣传其大物流产业。

7月8日，传化股份有限公司董秘朱江英向长江商报记者表示，传化物流是货主、物流企业、司机的第四大服务提供商，搭建线上服务平台，类似京东、阿里的网络平台。 截至目前，已有200多万名司机上传。

长江商报记者认识到的卡车司机，作为司机，展现出了最担心的跑步空和漫长的等待时间。 如果传达物流的平台能够处理这个问题，其未来前景将很广阔。

中国物流学会常任理事、武汉大学经济与管理学院文风副教授告诉长江商报记者，以前流传的物流均价高，物流上市的网络+物流，整合物流大数据，使物流运营更加高效，为社会提供安全、便捷的服务，是一件好事。 但他表示，货运软件涉及的对象非常繁多，与出租车规范化管理不同，目前货运车辆没有标准化制度管理。 卡车型手机软件要想长期快速发展，必须首先建立完善的制度体系。

200亿布局的大物流

在a股大跌中，那些股票下跌最多？ 传化股显然就是其中之一。 停职半年的传化股在6月23日收盘后，收到8个涨停板，7月3日下跌7.25%，7月6日以赤盘收盘，股价以18.15元再次停职。

挂牌前，传化股价9.07元，涨幅达100%。

传播股票的逆市急剧增加，是源于其重组和定增预案。 根据传化股份公布的重组预案，企业拟投资200亿元收购控股股东传化集团子公司传化物流100%股，企业以8.76元/股的价格，非公开发行22.83亿股，支付上述交易对价。 此外，企业还将向建信基金、人寿资产、青岛新闻网汇丰等10家机构投资者发行4.5亿股以下股份，募集配套资金不超过45.025亿元，投入传导物流实体公路港互联网建设和o2o物流互联网平台升级。

根据传化股份的公告，企业主要从事专用化学品的研发、生产和销售业务。 此次交易完成后，企业将新增道路物流平台运营业务，形成专用化学品研发、生产与销售以及道路物流平台运营的双主业共同快速发展的业务结构。

据公开消息，截至目前，传化集团拥有传化物流79.9993%的股权，是传化物流的控股股东，徐传化和徐冠巨、徐观宝父子三人合计拥有传化集团100%的股权，是传化物流的实际管理者。 此次交易后，传化集团持有传化股份60.18%的股份，徐冠巨父子3人直接及间接持有传化股份65.79%的股份，仍是实际控制人。

7月8日，传化股份有限公司董秘朱江英向长江商报记者表示，传化物流是集物流基础设施服务和网络物流服务于一体的大型道路物流平台运营商，致力于构建“中国道路物流互联网运营系统”， 阐述了通过在线网络物流平台和线下道路港口实体互联网，处理中国道路物流短板问题，提高道路物流效率，降低道路物流价格，以“物流+网络+金融服务”为特点。 目前，传化物流已形成公路港口投资运营和配套服务、o2o物流互联网平台服务两大业务板块。

传化物流200亿元，是传化股份净资产的10倍，面对这一蛇吞式重组计划，朱江英表示，传化物流是集团的高质量资产，未来的快速发展前景非常好。

交给的物流账簿

作为经营了20多年的化工公司，传化股份为什么要收购物流企业？

被传播的物流业务本来就是传播集团内部的一个小的非常不显眼的业务。 1997年，由于自身业务需要，传化集团将内部队伍改造为“杭州传化储能有限企业”，也就是传化物流的前身，当初的定位只有内部第一方物流。 但是，在传达物流经营后，我国道路物流整体快速发展水平非常落后，大部分城市都发现道路港口功能配套不足。 敏锐眼球的徐冠巨觉得这里面有商机，要迈步探索。 2000年传化物流明确了平台型商业模式，开创了中国道路物流平台模式，定位为司机、物流企业、货主的第四方物流平台整合运营商。 随着网络的飞速发展，传输物流将原有的离线业务和网络结合起来，引入了e货物的和易发货系统，成为了道路物流o2o模式的创始人。

中信证券报告称，传化物流构成了完善的目的地网上交易闭环，与货主、承运人建立了离线平台的物流生态圈，并且其新闻流、资金流已经开通，形成了“物流+网络+金融”的商业模式，

根据企业披露的从年到年第一季度营业收入构成，o2o物流互联网平台收入增长较快。 根据其计划，企业有望在年前建立全国性的公路港口互联网，建立170个离线网站。 年企业运营的5个公路港口收入9.5亿元，简单叠加，预计年营业收入将超过300亿元。

但是，在多家证券公司的人看来，传达股票的未来杂志不在这里。 传达物流的平台越大，盈利模式就越多样化。 预期的第一，有公路港口基础设施租赁收入、各种物流交易的雇佣兵收入、会员服务收入、基于流量和大数据的金融服务等收入。 基于流量和大数据的金融服务将成为主要的盈利模式，如个性化保险团购收益。

从中国物流学会常任理事、武汉大学经济与管理学院副教授文风来看，传化股份推出了连接国家交通运输物流公共新闻平台、应用于全国物流园区的网络产品——园区通代表国家队，其意义同样惊人。

缺乏制度体系的危险性

7月8日，长江商报记者熟悉的卡车司机在了解了传化物流的运营模式后，认为如果传化物流模式全面实施，司机、物流企业、货主的大面积上传平台将更好地处理现实挑战，降低运价

文风认为小区里打通了司机和货物的新闻渠道，司机躺在家里也可以通过手机app查看物流企业的配送新闻，便于找到运输源。 以前，为了寻找货源，除了一直有联系的物流企业自主联系外，还必须去萧山传化物流基地的大厅生存。 在这里，所有物流企业都要拿出当天的运输产品、线路和总重量，看到有合适的货源后再接受订单。 尽管如此，经常因为东西不对，或者过去有东西，回来后就会跑来跑去。 现在随时随地都能收到配送新闻。 平台还可以实现网上结算功能，货物送达后可以与货主相互评估，如果司机送货质量不佳，今后可能无法开展业务。 结算不诚实，今后可能没有司机希望他送货。 在整个系统运行中，物联网、云计算、大数据、移动互联等技术广泛应用于产品可追溯性、在线调度管理、全自动物流配送、智能配送等行业，大大提高了运输效率

中信证券公布的报告显示，传化物流大物流布局以基础设施互联网、可靠性系统、集成和标准化为三大支撑，从货运车辆可靠性认证入手，建立优胜劣汰和市场准入机制，推进道路物流“布局混乱、环境恶劣”

但从文风来看，传化股份的布局也存在风险。 除了实体建设费用巨大、建设周期长、布点不明确外，更重要的是运输软件比出租车软件涉及的对象更多更复杂，与出租车规范化管理不同，目前货运车辆没有标准化制度的管理。 卡车型手机软件要想长期快速发展，必须首先建立完善的制度体系。 “如果没有比较完善的制度体系，难免会引起系列纠纷，卡车司机群体庞大，会产生负面效应，也会给物流平台造成不可估量的损失。 ’文风说。

此外，还有阿里发起的私人物流等国内众多资本配置物流产业。 但是，初学者的构想是通过整合中国的道路资源来高效、安全地提供服务和配送，这是从上游到下游的整合。 但是，新人现在很忙，一旦访问了天猫，利用了支付宝( Alipay )的数据，将来的能量也有限。

“新人至今未能处理最后一公里的问题。 ”。 7月9日，上海急先达物流有限企业董事长杨云仿向长江商报记者表示，互联网和资本无限扩大市场，阿里、传化等代表资本和方向的力量，但在实际操作中，物流是基础。 目前，在实际操作层面，物流领域还存在不少问题。 例如，在最后一公里的快递中，快递员的收货也存在很多详细的问题。 例如，合同意识不强、受益人身份难以明确、受益人时间产生的物品滞留等，会消耗越来越多的价格。 物流总量的增大使一件物品的配送利润变成几分钱，每一个细小的动作都增加价格等。

“不要小看这些小细节。 一个细节成为问题的是限制经营市场的问题，也可能是阻碍整个物流系统能否健全循环的大问题。 ”杨云模认为，传达物流的概念能否成功，取决于执行的程度，这期间的风险还很大。

传达物流的大物流布局以基础设施的互联网、可靠性系统、整合和标准化为三大支撑，从货运车辆可靠性认证入手，建立优胜劣汰和市场准入机制，打造道路物流“布局分散、秩序混乱、环境恶劣、市场信用缺失，

来源：成都新闻网