私募新规接踵落地抬高门槛 三月仅一家备案

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新的私募发行规定一个接一个地提高了门槛。3月份，只有一项记录被归档

本报记者何小青在广州报道

在中国基金业协会(中国基金)于4月15日发布《私募股权基金募集管理办法》(以下简称《募集办法》)后，三类私募股权基金的1号至3号合同指引(以下简称《合同指引》)也于4月18日下调。

上述一系列监管核心系统自2016年7月15日起实施。

截至2016年3月底，基金行业协会已注册了25，901名私人基金经理。募集私募基金27553只，认购规模5.70万亿元，实收规模4.61万亿元。私募股权基金有446，500名员工。从管理和运营的基金总规模来看，管理规模在20-50亿元的私募基金管理人有322人，管理规模在50-100亿元的有122人，管理规模在100亿元以上的有94人。

金融统计显示，3月份有24家机构从基金行业协会公示系统中消失。

据业内人士分析，协会不会主动删除基金行业协会私募基金管理人公告系统的相关信息，相关私募机构很有可能提出自己的注销申请。

核心系统相继着陆

中国基金业协会认为，私募基金合同(包括合伙协议和章程)是投资运作过程和各方权利与责任的基石，是投资运作顺利发展的基础。然而，在实践中，一些私募机构滥用产品设计自主权，以非法手段设定合同条款，侵害投资者利益，甚至借私募基金合同、章程或合伙协议进行非法集资。这些行为玷污了该行业的形象，也损害了它的声誉。

此外，一些私募股权机构经验不足、粗心大意，私募股权基金合同的一些重要条款不明确，导致私募股权基金各方在投资运作或赎回退出过程中发生各种权利纠纷，增加了纠错和纠纷解决的成本。

《合同指引》的发布为行业提供了合同文本层面的规范指导，明确了私募股权基金的规范内容框架，明确了私募股权基金参与各方的权利和义务，加强了各类基金的内部治理，充分体现了私募股权基金在不同组织形式下的差异化特征。

不过，业内人士普遍认为，较早出台的《融资办法》意义重大，对中国私募股权行业影响深远。《筹资办法》首次系统构建了一套适应我国私募股权基金行业发展阶段和各类基金差异化特征的专业、可操作的行业标准和业务规范，涉及筹资主体、筹资程序、账户监管、信息披露、合格投资者确认、风险披露、冷静期、回访确认、筹资机构和人员的法律责任等方面。

资深私募法律专家刘乃进表示，中国科学技术基金会发布了三项措施，即内部控制、信任和招募，以构建保护合格投资者的核心制度框架。其中，内部控制指引是对经理内部制度的要求，而信函共享和招聘方式是对资金方面的标准要求。这三项核心制度的实施，可以为合格投资者敞开大门，也可以保护投资者利益，防止非法集资。

4月18日，中国基金会宣布第五批失去(非正常)私募机构。其中，徐翔的上海泽西投资管理有限公司等17家公司失去了联系。

“自2016年2月5日起，如果私募股权机构连续两次未能及时申报信息，将被列入非正常组织公示。”4月19日，上海一家私募股权机构的一名人士告诉《21世纪经济报道》记者。

从近两年来我国私募股权基金注册和自律管理的行业治理实践来看，私募股权基金募集缺乏可操作的业务规范和执业标准日益成为制约行业发展的瓶颈和痛点。非法筹资已成为私募股权基金混乱的根源，行业形象和社会评价也受到质疑。

三月份只提交了一份文件

鉴于新监管法规出台后，备案门槛大幅提高，私募基金经理的备案接近零增长。根据中国基金业基金会网站上的公开信息，3月份只提交了一份新的私募申请——上海凯门投资管理有限公司，其注册时间显示为今年3月18日。公司在协会申请的业务类型为“其他投资基金”。新规定颁布以来，没有一家证券私募基金经理完成备案，月度备案数首次为零。

好买数据中心显示，在新规定出台后，3月份没有新的私募股权基金经理和私募股权基金经理注册。只有8729家私募基金经理向基金行业协会提交了私募产品，总共有30258家私募产品提交了申请。

截至目前，注册私募基金的经理人主要集中在北京、上海、广东和浙江省，占注册私募基金经理人总数的70%以上。根据私募股权基金的数量和管理类型，排名前六位的是证券投资基金、专项基金账户、其他投资基金、股权投资基金、信托计划和风险投资基金。

据格商金融研究员许立介绍，在《募集资金办法》出台后，99%的私募销售机构将面临洗牌。

《募集资金办法》引入了资金账户监管机构，明确了募集机构应与监管机构签订监管协议，对募集资金专用账户进行监管，确保资金不被募集机构挪用，并确保资金以同等方式返还。

“从正式发布以来，在很多方面都有所改进，特别是差异化管理的调整，使得这种方法更加可行。”刘乃近认为。“但是，如何区分招聘行为和招聘前的准备工作是值得考虑的。”

刘乃金表示，根据现行规定，第一只基金需要在基金管理人注册后6个月内进行备案，部分私募股权基金可能在6个月内无法募集。因此，有必要在经理注册前做好筹资的准备工作，并与投资者进行有意识的接触和协商。(编者:李新疆)

来源：成都新闻网