走一条内涵式发展之路

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中国信托业自2001年回归原有信托业务以来，经历了2001年至2007年的探索和发展阶段，2008年至2012年的快速发展阶段，目前正以新的经济常态进入转型发展阶段。现阶段，信托业既有机遇也有挑战。

目前，信托业传统商业市场的衰落和内外部竞争的加剧是每个从业者都无法回避的挑战，转型是最佳选择。五矿信托总经理徐冰日前接受了本报记者的专访，谈了自己的转型观点。

记者:五矿信托成立于2010年，恰逢信托业大发展和行业转型时期。在此期间，五矿信托实现了从无到有、从小到大的转变。在最初的五年里，这个目标是如何实现的？

徐冰:我们的“十二五”规划提前一年完成。当时集团设定的目标是两次增资，到2015年底实现利润10亿元，但我们只增资一次，到2014年底实现利润10亿元。我们赶上了信任的快速发展时期。作为一家新成立的信托公司，青海信托破产重组后，得益于时代赋予的良好发展机遇，以及集团和股东的信任以及优秀的人才队伍，从无到有，发展到现在已经达到行业的中上水平。

记者:你从公司筹建之日起就进入了五矿信托。作为一个从业6年以上的“老信托”，你如何看待过去和现在的信托状况和行业发展环境？

徐冰:信托业近年来取得了长足的发展，这与我国金融市场的发展变化以及国家宏观调控和对信托公司等非银行金融机构的规范监管密切相关。应该说，经过近五六年的发展，信托公司作为非银行金融机构，在中国金融市场的财富管理行业和资产管理行业都已经确立了稳固的地位，这一地位基本上是不可替代的。近年来，虽然证券公司、基金子公司、保险等金融同业以信托形式推出了与信托公司同质的资产管理业务，导致竞争加剧，但总体而言，经过多轮治理整顿，特别是新一法两规后，信托行业整体赢得了市场的认可，信托公司扭转了过去十年金融“坏孩子”的形象。特别是近年来，财富管理和资产管理行业发展无序，信托业拥有16万亿元资产，确立了信托在财富管理、资产管理尤其是非标准资产管理中的领先地位。

未来，竞争将变得更加激烈。信托公司近年来严格监管，规范运作，在维护金融市场稳定、树立未来投资理财良好形象方面发挥了更大作用。近年来，特别是《信托公司净资本管理办法》颁布后，信托公司纷纷增资扩股。一方面，它们促使信托公司不断增强资本实力，引进战略投资者；另一方面，也吸引了大量优秀人才加入信托公司；另一方面，在所谓的互联网金融等机构存在风险的情况下，最好还是树立信托公司的正面形象。

记者:信托公司近年来有一些风险项目，基本得到有效解决。这对信托公司来说是一个潜在的压力。你认为严格的救赎怎么样？

徐冰:事实上，真正的固定收益产品不能被赎回吗？不仅仅是交换会有什么后果？如果一家金融机构想要长期发展，它将面临信誉风险，如果不能支付账单，它将失去信用。它如何管理自己的财富和资产？但是要支付，我们必须有很强的资产管理能力和抗风险能力。因此，正是因为这一串，信托公司的信用得以确立。从这个角度看，传统的公正交易有一定的现实基础，信托公司在公正交易的符咒下形成了严格的风险控制体系，建立了自己完善的资产管理流程，为公正交易的下一步转型和突破奠定了制度基础。在下一阶段，如何通过信任的转化来打破公平交易的问题，是监管层和企业从业者必须面对的问题。

记者:十三五规划转型压力大吗？有什么计划？

徐冰:压力仍然很大。其中一个重要的目标是通过业务转型来避免刚性赎回风险，从而使正义的赎回风险最小化甚至不存在。如何转变？具体到五矿信托，转型主要体现在四个方面。

首先，它已经从一个传统的类似银行的金融机构转变为一个投资银行金融机构。最初，非标准资产和固定收益产品与银行的同质化只是名称的改变，我们所做的是银行业务，这是不可持续的。因此，业务定位应由银行信贷业务向投资银行业务转变，运营模式应由资产驱动向客户驱动转变，即根据不同投资者的需求为其匹配不同风险偏好的产品，这也可能是避免刚性赎回的一种实用形式。

第二，实现传统领域信任的主动管理，成为优质客户的金融提供者。房地产信托、基础产业信托、证券信托等传统领域仍有很大发展。例如，在基础设施业务中，可以通过尝试ppp模式进一步扩展。总的来说，从中断战斗的浮躁业务到现在的紧张工作，客户潜在的金融需求得到了真正的挖掘，体现了团队对客户的综合金融服务能力和对单个客户的风险控制能力，体现了信任的价值。下一步，我们的业务团队将转变为一个部门系统，鼓励单个团队提高客户集中度并深入培养客户。我们的团队可能只服务于某个高质量的客户，根据对其财务状况和投资风险偏好的深入了解，提供全方位的金融服务，包括固定收益项目、股权投资项目，甚至其他并购或结构性投资机会。

第三，向投贷联动转变，这也是信托公司向股权产品转变的重要方向。投贷款联动是一种以“股权+债权”模式为企业融资的金融创新方式。国家“十三五”规划提出“发展适应创新需要的金融服务，推进高收益债券与股票、债券相结合的融资方式”，这为信托业务模式向规范化转变带来了良好机遇，也使信托公司能够充分发挥股权投资的天然优势。今年，我们还申请成立pe子公司，希望投资一些好的pe和vc项目，更好地控制风险。

第四，资产证券化。中国的资产证券化刚刚开始。本来，信托公司在资产证券化中发挥了更多的渠道作用，但并没有发挥信托真正的专业功能。信托在资产证券化中可以做很多事情，无论是在银行间市场还是在交易所市场。我们可以围绕市政基础设施和房地产相关资产开展资产证券化业务，一方面可以降低风险，另一方面可以提高收益。

记者:你如何看待当前频繁的创新业务？

徐冰:近年来，家族信托、土地信托、qdii、另类信托等创新产品大力推出，但至今仍以“点心餐”为主，规模不大。这些创新是可以探索和尝试的，但我更喜欢用有限的人力资源来巩固传统业务。

来源：成都新闻网