3月份PPI环比由降转升 年内仍存降准可能

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专家表示，近期通胀温和反弹有利于降低实际利率，并将有效降低企业的实际融资成本

4月11日，国家统计局3月份发布的全国居民消费价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)数据显示，cpi环比下降0.4%，同比上升2.3%；Ppi环比上升0.5%，同比下降4.3%。专家表示，随着实体经济的稳定和通胀的反弹，央行未来下调RRR利率的可能性正在下降。

具体而言，消费者价格环比下降，同比增幅与上月持平。国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅表示，从环比来看，cpi主要受生鲜食品和部分服务项目价格下跌的影响。首先，春节后新鲜食品的价格下降了；第二，春节假期的影响逐渐消退；第三，农民工陆续返回城市；春节期间上涨的一些服务价格下降；汽车维修、美发和家政服务的价格都逐月下降。

摩根士丹利华新证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军在接受《证券日报》(Securities Daily)采访时表示，与此前市场预期的食品价格将继续推动cpi上涨不同，3月份cpi同比增幅与上月持平，为2.3%。尽管食品价格同比增速加快至7.6%，但增幅低于预期。

“尽管今年价格将明显反弹，但‘通胀’的可能性不大:尽管猪肉和粮食价格的反弹可能在一定程度上推动今年cpi整体有所上升，但由于需求疲软和产能过剩，非食品价格将保持稳定。政府为稳定增长而实施的相对宽松的货币政策，更多地体现在资产价格上，而非cpi。”张军说道。

此外，数据显示，3月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.5%，为2014年1月以来首次上涨。部分行业价格涨幅扩大，部分行业价格止跌回升。其中，本月油气开采、黑色金属采选、化工原料和化工产品制造价格分别比上个月上涨9.9%、3.6%和0.9%。

张军告诉记者，近期通胀适度反弹有利于降低实际利率，这将有效降低企业的实际融资成本，从而大大减轻央行降息的压力。然而，就RRR减息而言，尽管由于国内经济稳定，美联储加息预期减弱，资本外流压力减轻，但由于需要进一步稳定增长，RRR今年可能仍会有两三次减息。

来源：成都新闻网