委托市场机构操作

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中国基金业协会会长洪磊对养老金市场准入的具体方案提出了自己的看法。洪磊认为，养老金进入市场可以分为两个层次:第一个层次是受托人对大规模资产配置的管理，为客户建立合理的大规模资产组合，匹配客户的风险特征和支付需求，化解长期的经济和社会风险。第二个层次是基金经理通过公共基金和私人基金进行的具体投资组合管理，旨在根据上市公司的内在价值选择投资目标，控制投资组合风险，获得与长期经济增长相一致的稳定回报，并为各类资产配置的养老金提供投资工具。这意味着养老金在被大规模资产组合管理后，不再直接投资于股票、债券等最终目标，而是按照预先确定的筛选原则，将大规模资产分散为合格的股票基金、债券基金、货币基金或整个市场的其他专业投资工具。

洪磊认为，养老金年新增资产数万亿，即将成为可投资资产的最大类别，投资决策的效率将成为最大的挑战。我们必须找到一种机制，使养老金分配到各种基本资产的过程更加专业、透明和简单，并在风险管理和成本管理的基础上追求平均市场回报。公共基金是资产管理领域操作最规范、信息最透明的行业。它具有业绩基准明确、产品种类丰富、竞争力强、市场容量大等优点，是大规模资产配置和养老金调整的最佳工具。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在博鳌亚洲论坛期间接受《中国证券报》采访时表示，养老金投资运作已经突破了理论和理念上的障碍，现在的关键是如何运作。他认为，养老金的专业投资和运营是关键。委托专业市场机构管理养老金是一个基本理念和首要条件。其次，养老金投资应该是透明的，养老金管理应该遵循市场化原则，没有任何灰色交易。第三，要有科学的评估机制，养老金投资要有目标管理，包括收益率管理和风向管理。最后，应该有一个适当的责任机制。

"资本市场没有为养老基金提供特殊渠道和特殊安排."李忠表示，养老基金在股市的投资主要是受市场机构的委托，市场机构按照统一的市场规则进行交易，政府不直接操作。根据《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，养老保险基金在股票市场的投资也应遵循公平交易的原则，不得损害中小投资者的利益。如有内幕交易、未披露信息交易、操纵市场等违法行为，将依法处理。

来源：成都新闻网