对冲基金看涨美元“底气不足”

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上周，美联储宣布将保持联邦基金目标利率不变，从0.25%到0.5%。尽管停滞不前的行为符合市场预期，但美联储利率声明的措辞明显偏向鸽派，给此前看涨美元的人士带来了意外的打击。根据商品期货交易委员会(cftc)发布的最新周度持仓数据，对冲基金等大型机构投资者持有的美元净多头头寸上周连续第二周下跌，美元净多头头寸跌至今年2月底以来的最低水平。

市场分析师表示，随着美联储加息放缓，几乎可以肯定的是，近期美元汇率走弱的可能性将进一步加大。

美元的净多头头寸持续下降

根据商品期货交易委员会的数据，在截至3月15日的一周内，对冲基金持有的美元净多头头寸降至65.9亿美元，而前一周为68.8亿美元。美元的净多头头寸已经连续第五周低于100亿美元。自3月以来，美元指数已下跌3.1%，创下近5个月来的新低，显示出自去年4月以来最糟糕的月度表现。

法国巴黎银行(BNP Paribas)在其研究报告中表示，总体而言，美联储的政策声明比预期更加温和，其对经济增长的态度也略显温和，表明它将更加关注通胀。法国巴黎银行强调，市场交易员预计，美联储在6月加息的可能性正在下降，而在4月加息的可能性非常小。就经济前景而言，目前的投资环境已经恶化。显然，美联储对全球经济恶化可能对美国经济造成的影响越来越担忧。去年12月，全球经济和金融发展势头是人们关注的焦点，现在风险评估已经成为美联储关注的焦点。

富托的外汇分析师表示，美联储下调了加息预期，以避免美元过度升值影响美国出口，从而抑制美元。与此同时，其他央行的货币政策出现松动和触底，美联储与其他央行的政策分歧缩小，美元的相对利率优势相应下降。展望未来，美元正处于“不进不退”的尴尬境地。尽管市场长期以来对美元持乐观态度，但它缺乏足够的上涨动力。在投资者看到美联储提高利率的明确意图之前，看涨美元的人很难恢复元气，预计这一下降趋势将在今年继续波动。

制度上有差异

此前，大多数机构对美元持乐观态度，但目前，它们意见分歧，一些机构表现出“缺乏信心”。

美联储利率会议后，麦格理银行下调了三个月的美元预测。麦格理(Macquarie)策略师表示，该行调整了其预测，以反映1-3个月期间美元的整体走弱，然后随着美联储利率正常化进程的恢复，其他主要央行今年晚些时候进一步放松了政策，美元可能会重新开始上行趋势。

太平洋投资管理有限公司(Pacific Investment Management ltd .)的分析师表示，该公司将美联储2016年加息次数的预测从之前的两三次下调至一两次。该公司对美元走强的信心已经下降，最近还降低了其在美元中的多头头寸。

资本流动监测机构Epfr指出，此前新兴市场大幅下跌的主要原因之一是美联储(Federal Reserve)迅速加息，以及新兴市场资本回归美元资产。目前，这种担忧已经大大降温。相反，监测数据显示，从去年第四季度到今年年初，一些基金开始显示出从发达市场流向新兴市场的迹象。这也反映出美元的强势已经动摇。

然而，高盛强调，它不认为市场对美联储加息路径有明确的理解。该机构对美元走强的估计在很大程度上反映了高盛和市场在判断美联储政策路径上的差异。高盛(Goldman Sachs)认为，美联储将提醒市场，更多的加息可能仍会发生，这将推动美元走强，从而引发大宗商品价格再次下跌，并回到今年早些时候的市场动态。德意志银行还表示，市场对美联储收紧政策的预期大幅上升，“只差一份鹰派声明了”。这将推高实际债券收益率，就像2015年3月欧洲央行量化宽松政策之后一样，同时推高美元。大宗商品价格的下跌将再次对信贷息差造成上行压力。

来源：成都新闻网