供需扭曲致净资产贱卖? 挂牌股抢分层“门票”加剧做市荒

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供求扭曲导致净资产出售？上市股票抢分层“票”，加剧市场短缺

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据业内人士称，随着越来越多的上市公司寻求上市，造市股票的市场价格一再下跌。一些做市商已经明确表示，他们只会考虑15倍以下的造市股票，例如，pe 10-15倍可以考虑，如果是更高的，就不讨论了。

本报记者何小青在广州报道

1月13日，兴美股份有限公司秘书长田志刚(830929)对《21世纪经济报道》记者表示，“有消息称，个别上市公司为了吸引做市商，开出净资产价格转让做市商股票，至少是为了满足做市商的6项要求。”

随着今年5月新三板分层制度的实施，上市公司正努力挤进创新层。

田志刚认为，如果放开做市商资格，做市商数量达到供需平衡，那么就会引入层级制，这样效果会更好。

在做市商供需严重失衡的情况下，分层方案征求意见稿的出台进一步加剧了做市商的短缺。据业内人士称，目前的情况是，为了进入创新层，每个人都在争夺诺亚方舟的门票。

同日，《21世纪经济报道》记者在采访中了解到，目前，新三板企业的普遍看法是，如果能够进入创新层，他们将尽最大努力进入。

据中山证券相关负责人介绍，目前市场对分层方案征求意见稿中的第三条标准仍有不同意见。有人认为6亿元的市值标准是否公平还有待考虑，也不排除有些企业会采取强行拉升资金的做法。

根据消息来源，标准3的标准可能会调整。

上市公司争夺分层“门票”

“开玩笑，自去年年底以来，世界上最繁忙的行业一直是做市商。在介绍分层计划草案的第二天，公司开始准备。”田志刚说道。

“目前，公司已经采取了双重保险措施。与分层标准相比，公司已经满足了标准一的条件。但是，由于公司股本规模大，经营收入量大，2015年仍难以实现50%以上的复合增长率。因此，公司选择了标准3进行突破，并选择了六个做市商。根据标准3，只要找到6个做市商，公司的股价将保持在6.98元以上，这将达到6亿元的市值标准。”

田志刚说，现在，是否有六个以上的做市商已经成为衡量一个上市企业是否是好企业的无形标准。

同一天，浦金科技(430486)秘书长甘伟也在接受《21世纪经济报道》采访时表示，目前做市商的选择目标主要是确定能够进入创新层的上市企业和成长性突出的上市企业。同时，还将考虑二级市场的交易活动以及企业是否满足至少一个分层标准。如果上述条件得到满足，做市商仍然可以被吸引。

甘伟透露，目前，普金科技还在努力冲刺创新层。“该公司以前已经有5个做市商，并计划再增加1-2个做市商。按照标准，公司已经达到了第二个标准。增加到6个以上的做市商是为了双重保险，以确保进入创新层。现在，该公司已经与第六家做市商进行了谈判，并计划在不久的将来宣布股份转让制度。与其他上市公司不同，该公司这次引入了做市商，通过二级市场购买做市商股票。因此，价格折扣不大。”甘伟说道。

对此，广州证券的一位负责人也表示，目前有很多企业寻求上市，但毕竟企业要投资真金白银，投资对象的选择有一定的门槛，所以不会随意投资。

例如，中山证券的相关负责人表示:“当公司投资的一家新能源电池公司首次投资时，利润只有几百万，但估值约为2亿。去年，该公司的利润增长了四倍。”

造市股票一再下跌

对此，田志刚表示，现在，由于有更多的上市公司寻求做市，做市股票的市场价格一再下降。一些做市商已经明确表示，他们只会考虑15倍以下的造市股票，例如，pe 10-15倍可以考虑，如果是更高的，就不讨论了。

此外，在去年下半年大幅下跌后，一些做市商考虑到二级市场价格无法上涨，也试图降低造市股票的成本。

新三板的另一位董事会秘书也说:“以前，某某经纪公司问我你是否想增加做市商。我说过做市商最近做得很好，他们并不特别需要。我说你可以进去二级市场买，价格不高。现在我打电话给他们，说我们最近必须增加做市商，但对方回答说‘对不起，你的价格太高了’。”

中山证券相关负责人表示，如果有太多上市公司在寻找针对标准3的做市商，低价自然会吸引做市商。然而，这主要是针对一些上市公司的资格不是特别突出。

田志刚认为，低成本融资的负面影响是做市商认购至少10万股股票，因为他们获得的做市商股票较少。因此，投资后管理的效果并不理想，一般来说，它不会把太多的精力放在这个造市股票上。如果做市商的价格更高，可能三分之二的做市商的股票会在一两个月内下跌。因为所有的做市商都投资自己的资金，在他们收回做市商的本金后，剩下的就是利润，所以他们可能不注意多赚少赚，也不会考虑做市商的价格。据了解，有许多像这样的做市商。

“以前，上市公司可以尝试选择优秀的做市商，但现在，如果公司想组成6个做市商，恐怕就没有选择的余地了。”田志刚说道。“到目前为止，具备做市商资格的做市商不到100家，只有大约84家。根据第28号法律，如果5000多家上市公司中有20%进入创新层，那么也有1000多家上市公司需要进入市场。如果你算上每个家庭6个做市商，你需要6000个做市商。可以看出差距有多大。”

(编辑:李新疆，邮箱:715131145@qq)

来源：成都新闻网