肖钢：深刻总结反思股市异常波动经验教训

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2016年1月16日，全国证券期货监管工作会议在中国证监会召开。证监会主席肖钢在会上发表讲话，表示要深刻总结和反思股市异常波动的经验教训，深化改革开放，提高资本市场服务实体经济的能力。这也是证券监管机构对2015年a股市场异常波动的首次系统反映。

肖钢表示，2014年7月以来，中国股市经历了一轮过度上涨，股市过度上涨是多种因素综合作用的结果，包括市场估值修复的内在要求、改革红利预期、流动性充裕和居民资产配置调整等合理因素，以及杠杆化资金、程序化交易和集中民意等导致市场过热的非理性因素。如果你升得太快，你就会跌得太快。在2015年6月15日至7月8日的17个交易日中，上证综指下跌了32%。大量获利回吐的股票退市，各种杠杆基金加速离场，公共基金遭遇巨额赎回，现货市场交替下跌。市场经常看到成千上万只股票下跌，成千上万只股票停牌，流动性几乎耗尽。股市运行的危急情况是罕见的。

“股市的异常波动充分反映了中国股市的不成熟、交易者的不成熟、交易体系的不完善、市场体系的不完善以及监管体系的不适当。这也充分暴露了中国证监会监管的漏洞和监管的不相容性。我们必须深刻吸取教训。”肖钢说，要处理好创新和标准化的关系。密切关注单个业务、单个产品、单个机构的风险溢出，制定和完善系统性风险跟踪、监控、预警和处置工作机制；我们应该处理好借鉴国际经验和立足国情的关系。

关于2016年监管工作重点，肖钢表示，要研究制定股票发行登记制度改革的相关制度规定，做好启动改革的各项准备工作。建立上海证券交易所战略性新兴板块，拓展市场深度，加大对已跨越创业阶段并具有一定规模的战略性新兴工业企业的支持力度。完善资本市场并购重组机制，推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购壁垒，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引进战争投资、吸收并购、整体上市等方式做强做大。要进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，研究解决h股“全流通”问题。完善合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)制度，逐步放宽投资额度，推动a股纳入国际知名指数，引导海外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期基金增加国内投资。启动深港通，完善沪港通，学习沪港通。

在市场运行监管方面，肖钢提出要规范杠杆融资，依法管理和严格限制杠杆比率过高的股票融资结构性产品，禁止证券基金期货经营机构为私募基金配置提供资金和便利；严格程序化交易管理，针对我国程序化交易存在的突出问题，细化证券公司和期货公司的监管规定，为经纪客户提供程序化交易系统接入；加强期货市场交易管理，规范股指期货市场交易发展，合理控制交易头寸比例和当期交易比例，有效抑制过度投机；加强跨市场联动交易管理，建立期货与现货、场内与场外、公开发行与私募等多层次资本市场统一账户体系，实现跨市场交易的统一识别和监控。

来源：成都新闻网