五方面健全制度 促市场平稳运行

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业内人士认为，各种制度必须随着市场的发展而不断完善，并与时俱进

■我们的记者朱宝珍

在1月16日召开的2016年证券期货监管工作会议上，中国证监会主席肖钢表示，将继续推进资本市场法制建设，适应市场形势，及时填补制度漏洞，提高制度有效性。他从规范杠杆融资、严格程序化交易管理、加强期货市场交易管理、加强跨市场联动交易管理和加强制度实施五个方面详细阐述了健全制度的必要性和主要内容。

财富证券(fortune securities)首席分析师赵桓表示，经过20多年的发展，中国资本市场在制度上不断完善，但随着市场的不断发展，一些新问题将会不断出现。因此，各种制度必须随着市场的发展而不断完善，并与时俱进。

合理控制杠杆规模，化解杠杆带来的市场风险是一个难题。业内人士表示，在金融创新的背景下，投资者、融资平台和监管者都需要理性看待杠杆的价值，并合理使用它。

在今年的监管工作会议上，肖钢提出了规范杠杆融资的具体要求:进一步完善证券公司融资融券业务的反周期调整机制，合理控制业务规模，促进融资融券业务的均衡发展。依法管理和严格限制杠杆率过高的股票融资结构性产品，禁止证券基金和期货经营机构为私募基金配置提供资金和便利。加强各类股票市场杠杆融资的风险监控、识别、分析和预警。

自去年6月以来，股票市场波动中的程序化交易因其助涨助跌的特点一直受到监管者的高度关注。程序性操作、高频交易、场外资金配置、恶意做空，这些关键词也交织在实际市场中，成为监管当局的重点监管对象。

事实上，早在2013年8月，光大乌龙手指事件就暴露出程序化交易下券商风险控制存在问题，一度将程序化交易推到舆论风口浪尖。

业内人士认为，程序化交易可以平抑不同市场及相关产品的价格，提供市场流动性，提高价格发现效率，并有助于克服交易中人为因素的影响。然而，程序化交易也有负面影响，如增加市场波动，影响市场公平，增加技术系统的压力。海外监管机构对程序化交易的监管也在增加。

在严格的程序性交易管理方面，肖钢表示，鉴于我国程序性交易存在的突出问题，应完善证券公司和期货公司为经纪客户提供程序化交易系统准入的规定，完善证券基金期货经营机构自营、资产管理和公募基金管理采用程序化交易的监管要求，维护公平的交易环境。

此外，在制度完善方面，肖钢提出加强期货市场交易管理，制定实际控制关系账户管理细则和异常交易监管规则，研究完善识别标准和自律措施。规范股指期货市场交易发展，合理控制交易头寸比例和当期交易比例，有效抑制过度投机。

同时，加强跨市场联动交易管理。建立期货现货、市场内外、公开发行、私募等多层次资本市场的统一账户体系，实现跨市场交易的统一识别和监控。加强资本市场与其他金融市场、境内外资本市场共振影响的评估和判断。

此外，应促进资产管理业务规范的发展。整合完善证券基金和期货经营机构资产管理业务管理办法，统一业务规则，明确监管标准。制定并发布统一的证券基金、期货经营机构资产管理业务自律规则，加强资产管理产品备案和风险监控的自律管理。

(朱宝珍)

来源：成都新闻网