3月外储正增长 资本流出压力缓解

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4月7日，央行公布了3月份的外汇储备数据，这是五个月来首次出现正增长。数据显示，截至3月底，中国央行的官方外汇储备为3.21万亿美元，比上个月略微增加102.58亿美元。与此同时，3月份黄金和其他资产的储备也略有增加。

华富证券和兴业银行首席经济学家鲁正伟(601166)表示，3月份外汇储备的增加估计与以下因素有关:暂时的贬值趋势、市场参与者选择减少外汇购买、国有企业将外汇转回中国使用、货币互换增加经常储备等。此外，美元贬值和其他货币升值造成的外汇储备汇兑损益也不容忽视。根据招商局证券(报价为600999，买入)的估计，由于3月份欧元和日元分别升值4.7%和0.1%，外汇储备因汇率变动的收益估计约为300亿美元。

事实上，不仅外汇储备数据有所改善，近期的一些外汇指标也显示，中国资本外流的压力正在逐步缓解，人民币贬值的预期正在减弱。许多分析师表示，这主要是由于国内经济的稳定、外部环境的支持以及最高管理层维持汇率的强烈意愿。

民生证券研究所研究员张羽表示，从国内来看，市场对清理产能过剩的担忧已经消除，稳定增长已成为当前的首要经济任务。年初的一些经济和金融数据显示，经济在一定程度上显示出微弱的稳定迹象；特别是，私人部门资产负债表的货币错配调整(如提前偿还外债)已经结束，资本外流的压力大大缓解。在海外，美联储鸽派态度明确，市场预计美联储全年加息的可能性正在下降，目前只有57%。

当然，短期汇率的稳定并不意味着人民币汇率和跨境资本流动全年都“平静”。外汇专家韩告诉《证券时报》记者，最能反映市场对人民币汇率预期的指标是银行结售汇数据，尤其是代客结汇和售汇数据。一般来说，结售汇逆差表明市场存在人民币贬值预期和资本流出压力，反之，市场存在人民币升值预期和资本流入趋势。从目前的银行结售汇数据来看，没有迹象表明结售汇的逆差趋势会出现逆转。因此，稳定汇率的重要任务不能放松。只有当客户结售汇逆差继续大幅收窄，甚至转为顺差时，人民币贬值的压力才能得到缓解，这一趋势预计至少会持续到年中。

因此，对于今年人民币汇率的后续走势，很多人认为上半年人民币汇率将保持基本稳定，下半年将小幅贬值。摩根大通(JPMorgan Chase)中国首席经济学家朱海滨表示，由于央行已开始尝试人民币汇率更多参照一篮子货币变动的新机制，今年央行肯定会坚持这一机制。在这种机制下，当美元走强时，人民币对美元将会走弱。考虑到今年美元仍将适度走强，且可能性较高，预计今年下半年人民币对美元将小幅贬值3%~5%。

此外，为了更客观地反映外汇储备的变化，减少汇率波动造成的汇兑损益，自4月1日起，除了以美元表示的官方储备资产外，央行还将公布以特别提款权(sdr)表示的外汇储备规模。

来源：成都新闻网