表外理财“风控”强化

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从2017年第一季度开始，央行将正式纳入表外财务管理(不包括现金和存款等)。)中的宏观审慎评估(mpa)广义信用指数，从而合理引导金融机构加强表外业务的风险管理。

据央行相关负责人介绍，表外财务管理的底部资产投资主要包括信贷、债券等资产，与表内的广义信贷没有太大区别，也起到了信贷扩张的作用。如果增长过快，就会积累宏观风险，不利于“去杠杆化”要求的体现和落实。目前，表外财务管理被称为“表外”，但在一定程度上存在资金来源的刚性赎回。当风险出现时，银行往往不得不将它们内在化，而它们并没有真正意识到风险隔离。因此，为了更全面、更准确地衡量风险，引导金融机构更加审慎经营，有必要加强表外理财业务的宏观审慎评估。

东方金城金融业务部总经理徐成元表示，央行直接将表外业务纳入mpa考核体系是合理的，有利于阻断银行转移表外资产逃避监管的行为，有利于央行控制资金投入，完善货币政策传导机制。

一家大型银行的一位人士告诉记者，将广泛的信贷指标纳入表外财务管理确实会给银行的财务管理业务带来一些压力。然而，如果资产规模较小，一般信贷的增长率很难超过红线。将表外财务管理纳入广义信用指数可能对大型银行没有明显影响，但会对金融管理业务激进的城市商业银行和农村商业银行造成一定压力。

防范财务管理中的财务风险

相关数据显示，截至今年上半年，银行理财账面余额为26.28万亿元，同比增长11.85%，去年增幅高达56%。中信证券(CITIC Securities)固定收益分析师明明表示，在繁荣的表象下，理财产品实际上面临两大金融风险:期限错配和高杠杆。

一方面，目前许多理财产品通过连续滚动发行多期短期理财产品投资长期资产，通过期限错配获得较高回报。当资金充裕时，期限错配不会造成严重问题；当短期资金越来越紧张时，期限错配的方式是不可持续的。

另一方面，从杠杆角度来看，理财产品进入市场时存在“二分法”。银行将部分财富管理基金用于投资，而其他基金则外包出去。对于留存部分，银行通过在早期增加杠杆获得高回报；至于外包部分，由于监管较少，非银行机构往往通过“债务对债务”进行投资，这也增加了杠杆率。然而，这部分杠杆不会反映在银行的资产负债表上，从而导致监管漏洞。

“理财产品纳入mpa评估的目的是全面有效地反映银行体系的信贷供给和货币衍生，降低期限错配和杠杆率，最终达到降低系统性风险的目的。”说得很清楚。

加强对顺周期行为的监管

自2009年以来，中国人民银行一直在推进和完善宏观审慎体系，并于2015年底建立了mpa体系。九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清表示，mpa评估体系的优势在于，它可以将信托贷款、委托贷款等所有原有的信贷业务纳入评估范围，同时也可以将银行存款、表外理财等债务类项目纳入评估范围，使银行的所有金融创新都受到监管。

徐承元表示，广义信贷在mpa监管体系中发挥着重要作用，将表外财务管理纳入广义信贷监管将有助于提高监管的有效性。

"表外财务管理，尤其是外包投资加杠杆，本质上是一种放大杠杆的工具."邓海清认为，这种投资模式容易在牛市中加剧“资产短缺”，在熊市中加剧“资金短缺”，具有很强的顺周期性特征。

邓海清认为，选择表外财务管理纳入mpa评估符合宏观审慎监管的反周期框架，也符合加强宏观审慎监管的目标。表外财务管理纳入mpa考核后，财务管理规模的增长率将会受到限制，明年财务管理规模的增长率可能会放缓。

明明表示，由于我行理财产品大部分配置在信用、债券等风险较小的资产上，我行的财务管理监管将更加严格，前期的激进扩张行为将受到抑制，债券市场的资金将进一步紧张。

中小型银行面临压力

在当前的货币政策工具下，央行使用的公开市场反向回购主要针对大中型银行和个体大型经纪公司等一级交易商，中期贷款工具(mlf)也主要针对大中型银行。因此，市场流动性是通过中央银行——大中型银行——其他中小银行的机制传导的。

“这样，中小银行和非银行机构只能通过质押以高于2.25%的成本从大银行借入资金。但由于银行年末评估、跨年度资金准备、机构违约事件等因素的叠加，大银行不愿向中小银行和非银行机构借入流动性，导致中小银行资金普遍吃紧，市场资本成本上升。”明明表示，这表现在中小银行通过负债主动抢占存款，同业存单利率持续上升，理财产品收益率近期持续上升。

显然，在早期阶段，中小银行的金融扩张比大银行快得多，将表外金融管理纳入mpa监管将对中小银行产生更大的影响。

根据2016年6月末的数据，城市商业银行和农村商业银行的财务管理规模同比增长率分别为65%和118%，而大型商业银行和股份制银行的增长率分别为35%和34%。

来源：成都新闻网