定位养老金管理公司 长江养老如何打好一手好牌？

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12月6日，备受市场关注的基本养老金投资管理机构名单公布，长江养老保险股份有限公司(以下简称“长江养老”)顺利入选。

长江养老是随着上海养老保障制度的改革和建设而成长起来的一家专业养老管理公司，是通过接管和规范上海原有企业年金基金的整体管理而成立的。经过近十年的发展，它已经从一家只接受政府委托管理现有企业年金的地方养老保险公司，迅速成长为一家管理资产超过2500亿元、引领众多行业创新试点的全国性专业养老保险管理公司。

面对未来养老金市场的历史发展机遇，拥有多个营业执照的长江养老将如何打出一张好牌？

定位养老金管理公司

“长江养老被批准为第一批基本养老保险基金证券投资管理机构，标志着我们在向养老管理公司转型的过程中取得了重大突破。”长江养老总经理苏轼表示:“选择的资产管理机构非常好。每个人都愿意为基本养老保险贡献自己的职业价值，为民生服务，尽自己的企业社会责任。”

“养老管理公司”是苏钢对长江未来的明确定位。

为什么是养老金管理公司而不是养老金资产管理机构？“养老资产管理机构的定义总体上比较宽泛，这表明养老市场的参与是开放的。然而，养老金管理公司强调其专业属性、业务模式和历史遗产。”

目前，长江养老业务涵盖四大领域:基本养老保险基金、企业年金、养老保障委托管理和保险资产管理。是市场上为数不多的拥有上述四种营业执照的资产管理机构之一。截至目前，长江流域养老管理资产规模已超过2500亿元，比年初增长50%以上。由于受托管理账户、另类投资业务、养老保障管理产品和保险资产管理产品的快速发展，长江流域养老资产管理增速居养老保险公司之首。

苏刚表示，未来长江养老将在坚持自己擅长的领域的基础上，将业务拓展到更广泛的养老领域和保险资产管理领域，并根据泛资产管理市场的结构变化进行相应的动态调整，以保持作为养老管理公司的核心竞争力。

“目前，我国传统养老业务仍占据业务结构的主体部分，基本养老保险基金和职业年金的推出将为传统养老业务注入新的活力和发展。我们希望继续加强传统的养老金业务，保持其在公司的主要地位。同时，基于泛资产管理市场的动态变化，长江四大区域的养老金将均衡发展。”苏刚说道。

他表示，长江养老金的下一步目标是，充分发挥其专业性强、牌照多的综合优势，扩大此前对企业年金管理服务的关注，为政府机构、企业客户和个人提供养老金管理服务，同时在养老保障管理、保险基金管理等更广泛的领域提供养老金资产管理服务，并积极为不同客户开发多元化的养老金融产品。

同时，在泛资产管理和“互联网+”的背景下，面对政府、企业和个人客户的不同需求，结合传统渠道和互联网渠道，实现各种养老金融产品和服务的创新和快速发展，给客户更多的选择、更好的质量和更便捷高效的体验。

专业养老保险公司的独特优势

事实上，在中国养老保障体系的发展过程中，除了长江养老这样的专业养老保险公司之外，银行、基金、券商和保险资产管理公司都积累了丰富的养老管理经验，都在关注养老金融市场。

当与这些机构竞争时，专业养老保险公司在养老金融市场有什么优势？

苏钢认为，银行的优势在于整体资源、服务网点、管理经验、系统投资等。在年金管理中，托管和账户管理具有绝对优势。今后，随着银行业对养老金融的重视，相信会加大对这一领域的投资。在养老投资管理市场，基金和证券公司在资产管理和相对收益产品(Aiji、净值、信息)方面具有竞争优势，在标准化产品设计方面也具有较强的专业能力，但缺乏对养老投资管理能力的具体安排，主要作为其综合投资平台的一个子板块。以企业年金为例，大多数基金和证券公司一般不为企业年金建立专门的投资研究平台、风险控制平台和运营平台。同时，由于基金和经纪人只有投资管理资格，他们的养老金管理职能相对简单。

保险业自诞生以来，市场化程度相对较高。在企业年金的管理人员中，保险业占受托人的70%，在更具竞争力的投资和管理领域达到50%。由于保险业与养老业之间天然的密切关系，保险业具有独特的竞争力和优势。

“首先是文化。”苏钢认为，金融机构是资源、资本、社会角色和人力高度集中的地方，企业文化的建立颇具挑战性。与其他金融机构相比，养老保险公司坚持“受益人利益最大化”的原则，深谙养老投资理念，不断积累“相对收益以绝对收益为基础”的投资理念。在长期实践中，他们形成了“长期稳定，攻守兼备”的投资风格，更适合养老资产安全的特殊需要。

其次，是商业模式的整合。专业养老保险公司专注于养老金管理领域，从公司治理、部门设置、人员配备、制度建设和制度建设等方面着眼于保持和提高养老金的价值。

第三是许可优势。专业养老保险公司一般具有相对完整的养老管理执照，在养老信托和投资领域具有丰富的经验和专业能力。以长江养老为代表的一些公司也具备了完全的另类投资能力，形成了兼具公开市场投资和非公开市场投资能力的综合资产管理优势。

此外，专业养老保险公司的信息系统和合规风险控制系统是为养老资产量身定制的，将养老资产的安全性放在首位，设置系统功能可以满足客户和个人的需求。“这些系统的长期积累优势优于其他金融行业的资产管理公司。”苏刚说道。

但苏钢也承认，总体而言，面对市场利率下降、优质资产难以获得、年金业务市场增量有限、政策性业务受政策影响，业务拓展的竞争压力将进一步加大。同时，客户需求更加多样化，对受托人和投资经理的要求越来越高，对管理能力的要求逐年提高，泛资产管理背景下的混合竞争越来越激烈，给养老保险公司的未来发展带来了巨大挑战。

准备职业年金

长江养老凭借长期积累的优势和充分的准备，成功入选国内基本养老保险基金证券投资管理机构，但这只是长江养老多年来积极参与养老市场的阶段性进展。长江养老金在为维持和增加普通人基本养老保险基金(603，883，买入)价值做好充分准备的同时，需要踏上职业年金的“征途”。

“职业年金涉及托管和投资管理的多个环节，竞争点遍及全国。就时间而言，可能会持续一年，竞争非常激烈。”苏钢预计，职业年金的资格选择将于明年初启动。

苏钢认为，由于职业年金与长江养老过去在上海进行社会保障的企业年金有许多相似之处，以往的经验使其特别适合进行职业年金。另一方面，职业年金有其特殊的属性，包括不同的服务对象、管理模式和企业年金。因此，长江流域企业年金的准备工作已经持续了三年。「筹备工作包括成立职业年金部、在公司内成立跨部门领导小组、与政府部门沟通政策、参与技术发展、提出建议及从技术层面贡献力量。与此同时，长江养老集团建立的30个太平洋(601099，BUY)-长江企业合作中心进一步提升了本地化服务的专业能力。”苏刚说道。

明年要多注意资产配置

在过去的十年里，长江养老能够实现“华丽转型”，其历史投资业绩自然是重要保证。

数据显示，自2011年以来，根据人力资源和社会保障部的行业数据，无论是熊市、牛市还是波动市场，长江养老金从未出现过负回报，企业年金的累计投资收益率一直超过行业平均水平，在20家投资管理公司中排名第一，投资业绩波动性在行业中最低，约为1.6%，不到行业平均波动性的一半。

值得注意的是，2016年，面对长期的低利率下行趋势和资本市场的持续波动，长江养老金仍然保持着稳定的投资风格。根据同行交流的数据，截至9月底，企业年金投资综合业绩在20家投资管理公司中排名第三。

不过，对于明年的投资环境，苏钢表示，可能会更加困难，而且还有很多不确定因素。

“2017年，我们仍将面临严峻的经济环境。经济长期以来一直呈“L”型，现在仍处于周期的底部。投资的专业能力越来越高。”

他认为，在这种情况下，有必要创造性地思考资产管理模式和机制。

长江养老是中国国内养老保险管理行业乃至整个保险资产管理行业第一个探索事业部制改革的机构。“营业部的机制不完善。关键是如何通过机制建设充分、持续地激发投资研究人员的创造力。”

同时，由于养老金管理公司内部特殊账户和产品的客户不同，其对投资风险的容忍度也不同。因此，苏钢认为，2017年将更加重视资产配置的作用，涉及如何在养老金管理公司多组合、多策略的情况下进行“定制化”配置。具体到投资品种，苏轼表示，考虑到养老金是长期投资基金，一般需要长期、安全、相对稳定的投资回报资产，不会追求短期的高回报和高风险资产，所以在资产短缺和低利率的情况下，一是积极把握债券市场收益率的机会，加大固定收益资产的配置，更好地匹配资产和负债；二是积极把握冲击中的结构性机遇，重点关注高分红、低波动、低估值的股权资产；第三，积极寻找资质相对较好的非标准资产，不断提高另类投资业务的长期竞争力和创新能力。对于养老金来说，安全第一，收入适度，关键是要控制风险和收入之间的平衡，确保受益人的长期利益。

来源：成都新闻网