回应流动性扰动 央行放量逆回购外还有后招

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中国央行昨日通过反向回购向市场投放了1450亿元人民币的净投资，连续三天结束了零净投资状态

北京时间12月15日凌晨，美联储终于在加息一年后采取了实质性行动，将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.5%-0.75%。美国加息扰乱了中国国内的流动性，国债和国债期货的回购利率都发生了变化。央行的应对策略是增加公开市场反向回购的规模，以满足金融机构的流动性需求。

昨日，央行在公开市场进行了7天1400亿元、14天450亿元、28天600亿元的反向回购操作。扣除本期计划的1000亿元反向回购后，每日净投资达到1450亿元。

此前，央行在市场上的净投资连续三天为零，即通过反向回购释放的资金等于到期资金。央行公开市场操作的改变应被视为应对美联储加息的措施之一。

除了美联储加息之外，年底还有许多因素扰乱了流动性，比如外汇持有量的持续下降、杠杆率的下降以及日益明显的政策中性，这些都考验了货币市场的稳定性。

一些市场人士认为，“大力振兴实体经济”的提法也为后续政策定下了基调，即金融应该更加活跃，货币应该更加稳定。只有采取更加积极的财政政策，实体经济才能通过资本建设和税收杠杆实现增长，而货币政策的轻微放松将导致资本留在虚拟经济领域，并产生泡沫。这与抑制资产泡沫、防范金融风险的初衷背道而驰。

目前，市场资金处于紧张平衡状态，这与稳健的货币政策基调是一致的。昨天，shibor的利率连续第三天上升。一个月内，shibor上涨近2个基点，至3.1245%，连续26个交易日上涨，这是自2010年6月初以来最长的一次连续上涨；3个月期shibor上涨近1个基点，至3.1635%，创下2015年10月下旬以来的新高，连续41个交易日上涨，这是自2010年底以来最长的连续上涨周期。

“开放货币政策传导机制，依托‘反向回购+mlf’的变相RRR减持模式，辅以其他货币供给手段，可以消除美联储加息等因素对流动性的干扰。”一家国有商业银行的交易员表示，根据前两个月的节奏和当前的流动性状况，央行有必要再次进行mlf操作。

来源：成都新闻网