前IMF顾问：若明年美元过于强势 美联储将暂停加息

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美国东部时间12月14日下午2点，美联储公开市场委员会将联邦基金利率上调了25个基点，并预计在2017年加息三次。

尽管市场早就一致预期美联储将加息25个基点，但美联储发布的反映美联储官员对联邦基金利率预期的位图显示，美联储可能在2017年加息三次，比此前预期的多一次。受此影响，在美联储发布加息声明和点阵图后，美元指数开始大幅上涨。美联储真的会加快加息吗？美联储的加息和强势美元以及特朗普的新政将如何影响2017年的世界经济趋势？

记者采访了加州大学伯克利分校经济学教授、前国际货币基金组织(imf)高级政策顾问巴里艾肯格林(barry eichengreen)。

巴里·艾肯格林教授是国际学术界最活跃、最有影响的著名经济学家之一。他是国际经济政策史(宏观经济史的一个分支)的创始人，他的著作《金锁记:金本位与大萧条》已经成为研究1929年至1933年大萧条的经典著作。他是国际货币体系演化史研究的奠基人之一，也是欧洲货币一体化、货币危机和金融危机领域的顶尖学者。

如果明年美元升值过于强劲，美联储将暂停加息

记者:你认为美国的经济增长真的足以支撑此次加息吗？

巴里·艾肯格林:我不认为加息25个基点会有很大不同。0.25个百分点只是融资成本的一个小变化。受影响的是那些金融体系薄弱、对美元融资需求强劲的地区。换句话说，不要太担心美联储加息对美国经济增长的影响，但更值得关注的是加息对土耳其的影响。

记者:现在美元非常坚挺。这是美联储决策的一个重要因素吗？

巴里·艾肯格林:美联储一直关注美元的汇率，因为汇率是影响经济增长的一个重要因素。如果2017年美元升值过于强劲，美联储将暂停加息。美联储就是这样一步一步来的。

记者:你觉得耶伦怎么样？美国现在需要什么样的货币政策来确保稳定的经济增长？

巴里·艾肯格林:在如此艰难的经济环境下，耶伦任期内的美联储做得很好。他们顶住了压力，在条件成熟之前没有加息。因为美联储即将承受更多的政治批评和压力，我们应该期待美联储继续谨慎行事。

特朗普的财政刺激最终可能只是象征性的

记者:美联储预计2017年将三次加息，特朗普的财政政策需要扩大财政刺激。他们之间是什么关系？

巴里·艾肯格林:特朗普扩大财政刺激无疑将带来高通胀，并加速美联储利率的正常化。但我认为，我们应该警惕财政刺激的预期。财政刺激计划需要国会的支持，许多共和党人担心债务和赤字。因此，事实上，财政刺激最终可能只是象征性的，而非实质性的。

记者:由于预期加息，美元强势上涨，政府债券收益率持续上升，大量资本流入美国市场。这将增加债务国的压力，尤其是新兴市场国家。你认为这会导致像20世纪80年代墨西哥和拉丁美洲那样的危机吗？

巴里·艾肯格林:因为许多新兴市场的金融体系已经得到了加强，它们也减少了对美元计价债务的依赖，这不会造成一般意义上的危机。然而，在一些国家，如土耳其，情况并非如此。当前货币的急剧贬值很可能发展成一场危机。

记者:你如何评价特朗普的贸易保护政策对美国和新兴市场国家可能产生的影响？

巴里·艾肯格林:特朗普的保护主义贸易政策将在短期内增强美国经济，但在长期内对美国不利。强势美元将有利于依赖美国作为出口国的新兴国家，但不利于依赖美元填补经常账户赤字的新兴市场。因此，区分新兴市场之间的差异也很重要，它们不能简单地归入一个类别。

记者:保护主义的抬头使得金融市场更加动荡。你认为右翼民族主义和民粹主义会在未来几年成为可持续的趋势吗？这种趋势的出现和金融市场的动荡背后，是否有更深层次的原因，例如长期利率和实际利率偏低？

巴里·艾肯格林:世界实际利率水平之低反映了这样一个事实，即全球投资疲软，而相比之下，全球储蓄率却在上升。伯南克的全球储蓄盈余仍然存在。因此，问题在于如何刺激投资，从而将实际利率提高到更正常的水平。民粹主义言论和行动加剧了不确定性。这种政治噪音确实是抑制投资的一个因素，而且在可预见的未来还会继续。

在短期内，美国和欧洲之间的加息差异将会扩大

记者:美国经济比欧元区复苏得更快。你认为这种差异在2017年会增加吗？如何评估欧洲政治不确定性对欧美货币政策的影响？

巴里·艾肯格林:美国经济从财政刺激中略有增长。欧洲仍在与意大利、德国和希腊的银行问题作斗争。2017年，由于几个主要经济体的大选，欧洲将出现许多政治不确定性。因此，在短期内，美国和欧洲在加息方面的分歧将会扩大。

记者:量化宽松政策备受争议，这使得货币政策和财政政策再次成为争论的焦点。你认为欧盟和欧洲央行处理好这个问题了吗？欧洲的财政政策是否过于紧缩？

巴里·艾肯格林:是的，如果财政政策更加积极，欧洲经济将获得更好的增长。欧盟已经提议在2017年将赤字支出增加0.5%，但是更大的赤字可以取得更好的结果。增加财政支出可以缓解欧洲央行支持经济增长的压力，也更容易实现2%的通胀目标。欧洲央行已表示有意在2017年下半年略微收紧货币政策。如果我们从财政政策中获得更多支持，央行的政策收紧将逐步加快。

来源：成都新闻网