人民币汇率保持基本稳定

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尽管人民币对美元的汇率已经贬值，但与新兴市场和发达经济体的货币相比，人民币的贬值幅度相对较小，人民币对一篮子货币的汇率基本保持稳定。未来，人民币汇率将按照现有的形成机制继续有序运行。

2016年第三季度，人民币汇率参照一篮子货币，在市场供求基础上继续有序运行。人民币汇率市场化形成机制进一步完善，汇率双向浮动的灵活性进一步增强，人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。第三季度，人民币兑美元中间价最高为6.6056元，最低为6.6971元，最大单日升值0.42%(275个基点)，最大单日贬值0.66%(441个基点)。

第三季度，特别是9月份以来，由于美国经济数据持续改善，美联储加息预期上升，以及对英国退出欧盟和埃及货币贬值的担忧加剧，国际外汇市场波动加剧，美元指数大幅升值。根据“收盘价+一篮子货币汇率变动”的人民币兑美元汇率中间价形成机制，人民币兑美元汇率相应贬值。

"这是国际货币市场变化的自然反映."央行近日发布的《关于2016年第三季度中国货币政策执行情况的报告》指出，尽管人民币对美元的汇率已经贬值，但与新兴市场和发达经济体的货币相比，人民币的贬值幅度相对较小，人民币对一篮子货币的汇率基本保持稳定。未来，人民币汇率将按照现有的形成机制继续有序运行。中国经济保持中高速增长、经常项目顺差稳定、外汇储备充裕的基本面没有改变。人民币正式加入特别提款权后，海外投资者增加人民币资产将在平衡跨境资本流动方面发挥越来越重要的作用。此外，美元走势的不确定性使得人民币汇率有可能在合理均衡的水平上保持基本稳定。

美联储的加息预计将提前消化

由于近期美元汇率走强，人民币兑美元汇率已经走弱。招商证券(China Merchants Securities)首席宏观分析师谢表示，近期美元走强主要有两个原因:一是美国经济数据继续改善，市场对美联储12月加息的预期大幅上升；其次，市场对英国“英国退出欧盟”和埃及货币贬值的担忧加剧，避险情绪进一步升温。美联储的加息预期和风险厌恶共同将美元指数推升至8个月来的新高，10月份美元指数上涨3.12%。

接受本报记者采访的许多专家认为，根据历史经验，美联储的加息预期往往在很大程度上被市场提前消化，美元未来走势不确定。在现有的人民币汇率形成机制下，人民币对美元汇率将继续双向浮动，有升有降。

中国金融期货交易所研究所首席经济学家赵庆明认为，美联储在加息方面既缓慢又谨慎。去年年底，市场普遍预期美联储今年将加息四次，但目前至多加息一次。从加息对美元汇率的影响来看，美元指数在美联储首次加息之前上升，但在加息之后开始下降。

“美联储加息并不意味着美元将继续走强。”国家外汇管理局国际收支司司长王春莹早些时候表示，市场对美联储缓慢加息的共识已逐渐形成，市场反应将更加稳定。美联储加息对市场产生强烈影响的可能性很低。

外汇市场的供给和需求有望改善

10月1日，人民币正式加入sdr货币篮子，这将有助于改善外汇市场的供求状况，促进人民币汇率的稳定。谢表示，外汇市场供应形势有望在第四季度初有所好转。从外汇市场需求来看，目前企业偿还外债的需求保持稳定；从外汇市场供给来看，人民币正式进入sdr和中国债券市场的开放将带来外汇市场供给的改善。

《报告》指出，人民币正式“放入篮子”后，国际市场对增加人民币资产的需求将会增加。首先，根据特别提款权货币篮子构成配置资产的国际金融组织和其他机构需要根据新的特别提款权货币篮子的权重调整其资产配置，并相应增加人民币资产。粗略估计，这部分资金将达到数百亿美元。

其次，海外央行和其他官方机构增持人民币作为官方储备资产的意愿将继续增强。根据国际货币基金组织的调查数据，目前，人民币在全球外汇储备中的比重仅为1%左右。人民币正式进入一篮子货币后，市场预测该比例将在五年内达到英镑(3.2%)和日元(3.1%)的水平，即增长三倍，增幅超过2000亿美元。

第三，对商用配置的需求预计会增加。在全球资产回报率较低的背景下，中国债券收益率相对较高，主权评级高于其他新兴经济体，对国际资本具有吸引力，海外机构对人民币资产配置的需求也将增加。

第四，外国投资者也增持了人民币债券资产。目前，中国60.9万亿元债券中，只有不到2%由外国投资者持有，远低于发达经济体20%以上和主要新兴市场经济体10%以上的平均水平。

此外，随着中国金融市场的进一步扩大和开放，中国债券市场和股票市场有望纳入全球主要债券和股票指数，这将导致对人民币资产的大量配置需求。报告称，上述因素带来的人民币资产配置需求增加，将为中国外汇市场带来长期稳定的资本流入，改善外汇市场的供求关系，加上中国经济基本面良好，为人民币汇率保持基本稳定提供了有力支撑。

来源：成都新闻网