特朗普带给全球经济六大悬念

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北京时间11月9日，特朗普成功当选美国新总统。特朗普在随后的胜利演说中表示，现在是美国人团结起来弥合分歧的时候了，希望利用自己的商业经验帮助美国发展，在世界上寻求合作而不是冲突。

然而，在他以前竞选总统的政策哲学中，有六个悬念:美国企业如何才能回到自己的家园？国际油价将受到怎样的影响？美国经济复苏势头能否保持？美国的对外贸易和经济关系将如何发展？中美在经济、贸易和投资方面的合作在哪里？美国货币政策将如何转变？

根据各种研究机构发布的预测，特朗普当选总统将会给未来的市场趋势带来巨大的波动。正如一些专家指出的那样，随着特朗普当选美国新总统，是时候认真考虑特朗普经济学对美国、中国和世界经济可能产生的影响了。

针对国内投资者担心特朗普将中国称为汇率操纵国，从而加速美国加息进程，刺激资本外逃、人民币汇率大幅波动的极端情况，兴时投资分析认为，这种情况发生的可能性不大。一方面，尽管特朗普批评国内低利率，但他在财政政策中主张通过借贷扩大基础设施投资，并需要一个低利率环境来配合；一方面，从中国的情况来看，中国经济运行平稳，经济稳定的迹象越来越多。经济稳定是货币稳定的基本逻辑。

悬念1

减税影响美国企业:去还是留？

减税政策已成为特朗普刺激经济的重要出发点之一。减税计划包括对个人和企业的减税

“我们将让苹果在美国生产他们的电脑，而不是在其他国家。”在今年年初的一次演讲中，特朗普明确阐述了他呼吁美国制造业回归的想法。因此，特朗普减税政策的目的是缓解“税收负担倒置”，吸引美国资本回流海外。

事实上，自奥巴马上任以来，他也一直强调制造业的回归是美国的焦点。自2009年以来，他先后推出了“购买美国货”、制造业促进法、税收优惠政策等措施来提振美国制造业。从有效性来看，自2013年以来，美国制造业跨国公司的资本外流呈现持续下降趋势。从2013年到2015年，资本流出下降了16.26%，而资本流入持续上升，从2013年到2015年上升了183.97%。

奥巴马实施制造业回归政策后，特朗普进一步大幅减税，这是否会加速美国制造业回归中国？

就此，固定收益总部首席分析师沈万红元(000166，BUY)向《国家商报》表示，就制造成本而言，美国处于世界中上水平，高于中国，但低于欧洲。奥巴马已经为制造业的回归奠定了一些基础，特朗普真的可以通过减税政策将实体经济企业带回美国。

然而，大幅减税的另一面是联邦政府赤字将会增加。一些分析师表示，特朗普计划降低个人和公司税，这可能会在未来10年将美国赤字增加10万亿美元。

魏凡认为，减税将减少政府收入，但另一方面，支出也在削减，赤字不会太高。

悬念2

国际油价如何变化:上涨还是下跌？

2004年美国大选后，原油进入了历史性的牛市，四年内飙升了358%。在2008年大选期间，原油价格再次上涨，三年内连续上涨345%。2012年大选后，原油开始进入熊市，下跌了429%。

特朗普当选美国新总统后，值得关注的是它将对国际油价产生何种影响。事实上，在美国总统大选和特朗普领先投票前夕，国际原油价格周三(11月9日)在亚洲市场暴跌逾3%，其中布伦特原油跌至3个月低点。

此前，一些分析人士表示，如果特朗普当选美国总统，他会考虑让美国页岩油大亨、中国资源集团(China Resources Corporation)创始人兼首席执行官哈罗德·哈姆(harold hamm)担任能源部长。这位潜在的能源部长在共和党国会上声称，如果特朗普当选美国总统，他将成为帮助美国实现能源独立的第一位总统。在他的任期内，美国原油产量将翻一番。这相当于日产1700万桶。届时，原油将出现供应过剩，国际油价将下跌。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林在接受《国家商报》采访时表示，特朗普本人更喜欢开发化石能源，这可能对石油行业有利。当然，油价也受到美元等其他因素的影响。

中国能源网首席信息官韩小平对《国家商报》表示，特朗普的当选不会对国际油价产生太大影响。特朗普的政策主要是打击石油投机。过去，油价的波动主要是由华尔街的投机行为引起的，这将大大有利于油价的稳定，至少国际油价不会上涨。

悬念3

美国未来经济复苏势头:强还是弱？

2008年次贷危机后，奥巴马政府一直把“拯救市场”带领美国走出危机作为其首要经济目标。在过去的八年里，它为美国创造了1400万个新的就业机会。与此同时，总国内生产总值在2008年至2009年下降后稳步增长，增长率也从负数转为正数。

特朗普当选美国总统后，保持美国经济复苏的势头至关重要。

方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平认为，特朗普的减税计划有利于私人消费和私人投资的复苏。基础设施方面的税收激励也将加速投资，而特朗普的计划在理论上更有利于美国经济的快速复苏。

然而，牛津经济研究所(Oxford Economic Research Institute)今年9月13日发布了一份研究报告，称如果特朗普赢得美国大选，可能会对这个全球最大经济体产生不可估量的影响。据估计，到2021年，美国经济规模将比其他情况下增长少1万亿美元。

中国程心国际认为，特朗普的减税计划和刺激基础设施投资将有利于居民消费(爱情基础、净值、信息)的增长和私人投资的复苏，并在短期内发挥明显的经济刺激作用。从中长期来看，其贸易保护主义和移民排斥政策将在一定程度上损害美国的竞争力和吸引力。

魏凡认为，特朗普反对过去通过货币政策掩盖经济问题的方法。他仍然希望通过科技、工业等来促进经济增长。他的想法是回归工业发展，遵循传统的经济增长理论。仍然很难决定它是否会保持美国经济复苏的势头。

悬念4

贸易保护政策有望上升:好还是坏？

在特朗普之前的讲话中，他公开反对tpp，在选举前的葛底斯堡演讲中，他表示将带领美国人民走上贸易保护主义和仇外心理的道路，并要求重新谈判北美自由贸易协定。

“反全球化”的言论引起了全球的关注。据共同社11月6日报道，日本对外贸易组织针对进入美国市场的日资制造商进行的一项调查显示，超过60%的企业对下任美国总统的外交政策表示担忧。

除了许多人对美国的贸易保护主义倾向和特朗普当选后的混乱局面表示不安之外，还有人担心美国对墨西哥的贸易政策会对特朗普当选后的商业活动产生影响。

“从特朗普在选举期间的言论可以看出，经济和贸易领域是其关注的重点。现在，美国对外贸易最有可能发生的事情是取消tpp，这也是特朗普此前的明确承诺。此外，由于国内支持者人数众多，取消的难度也很低，”中国社会科学院美国研究所政治研究室研究员刘卫东告诉《国家商报》记者。"其他经济和贸易关系，如墨西哥、中国和东盟，是不可避免的，也是非常困难的."

任泽平认为，特朗普的计划在理论上更有利于美国经济的快速复苏，而强硬的外交政策(包括贸易和外交)将导致市场担心未来经济的稳定性，黄金价格可能在其执政初期上涨，而孤立主义的贸易政策将影响新兴经济体的外汇市场和股市。

悬念5

中美经贸投资合作与交流:困难还是容易？

在宣布选举结果后发表的获胜演讲中，特朗普表示，他将“在世界上寻求合作，而不是冲突。”那么对中国来说，中美在经济、贸易和投资领域的合作在哪里？

清华大学国际关系系副主任赵表示，特朗普的上台将给中国带来更多机遇，而非挑战。例如，他说就业机会应该回到美国，这可能会促进中国企业在美国投资。就中美双边投资协定而言，美国历届政府都没有做出太大的改变，但特朗普现在可能会做出大胆的改变，这对中国来说是一个机遇。

刘卫东在接受《国家商报》采访时表示，“此前的‘中美投资协议’是奥巴马政府推动的，我认为特朗普上台后，他会从美国自身利益的角度来研究这些协议，是否重新考虑这些协议，将取决于它们是否对美国有利，因此现在下结论还为时过早。”。

商务部国际贸易与经济合作研究所研究员梅新宇认为，“鉴于特朗普特别主张压缩‘双双赤字’，即使出现这种变化，主要影响也只会是美国对外贸易的增长，而不是中国已经实现的存量增长。”对美国的出口利益可能不会有太大影响。”

中国农业科学院农业经济与发展研究所“一带一路”研究中心主任郭敬立对《商业日报》记者表示，“针对特朗普此前宣称的贸易保护主义措施，事实上，中国的最佳回应在于目前正在推广的‘一带一路’战略。”通过扩大中国在“一带一路”的经济和贸易影响，它将对抗美国可能向中国收缩的贸易市场；但从另一个角度来看，考虑到特朗普的商人思维，对中美双方都有利的合作肯定值得推广。”

悬念6

美国货币政策如何变化:紧缩还是宽松？

“今天，由于选举结果未定，金融市场迅速动荡。这也表明美国选民希望远离当局，这在某种程度上类似于英国退出欧盟公投。”ig Asia的资深金融评论员克里斯韦斯顿(Chris weston)表示:“美国人民已经表达了对主流政治和经济增长乏力的不满，因此他们把希望寄托在特朗普身上。”我们正处于一个不确定的时期，但特朗普的当选无疑创下新高。”

根据穆迪的计算，如果特朗普的经济政策得到全面实施，美国的通胀率将从目前的2.8%大幅上升至2017年的3.9%。如果美国的通货膨胀水平在短期内急剧上升，美联储可能被迫在未来加快大幅加息的步伐，以避免美国经济过热。

此前，特朗普多次批评美联储的低利率政策，但他对低利率的批评更多地集中在政策带来的负面影响上，如资产价格泡沫和股市的虚假繁荣，但这并没有妨碍他对低利率的偏好。他认为低利率有利于长期融资，高利率的旧债可以通过发行更便宜的新债来偿还。同时，可以降低基础设施投资的融资成本。

根据中国程心国际的分析，在收紧货币政策的推动下，美联储的加息预计将加快，这将进一步推高美元，这不仅将对今年已经复苏的大宗商品市场产生新的影响，还将推动新一轮全球资本流动。在这种情况下，新兴市场国家预计将受到商品价格下跌和资本外汇外流的冲击，这将对其经济增长和主权信用产生负面影响。

任泽平表示，“特朗普上任后不会干预当前美联储的货币政策。”在芝加哥学派的框架下，他应该更倾向于让市场自动纠正低利率政策所造成的扭曲”。

来源：成都新闻网