中国民生信托：绝不再做银行的附庸

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证券时报记者杨

作为最年轻的信托公司的掌舵人，2014年中国民生信托(China Minsheng Trust)总裁张博进入信托业时，他坚定地确立了“信托业急需变革”的理念——因为“我看到的信托业是一个庞大但并不强大的银行附属行业。”

这位在银行业工作多年的勤奋人士，也帮助民生租赁在短短几年内从零开始快速成长，成为亚洲最大的商务飞机租赁企业。

“现在是信托行业进行深刻反思的时候了。我曾经把信托业描述为商业银行的“尴尬”。中国民生信托(China Minsheng Trust)现在决心从一家附属于商业银行的金融机构转型为一家投资银行管理的金融机构。”在《证券时报》记者对张博长达两个小时的采访中，他的言论尤其受到了抨击。

传统商业的毁灭

“原来，信托公司的传统产业布局主要包括四类业务，第一类渠道，第二类房地产融资，第三类政府融资，第四类其他。前三大业务基本上各占四分之一。”张博表示，这四项业务可归因于融资和渠道。

他解释说:“对于融资业务，说白了，信托公司典当了很多融资业务。当金融家下注时，他会给他们钱以满足公司“高收益、低风险”的要求。当经济增长和经济周期稳定时，这种业务将在空生存下来，因为此时金融家的信用和抵押品价值相对稳定。但是看看以前的采矿业和房地产业。当一个行业出现转折时，信托业几乎就在其中迷失了方向，遭受了重大损失。”

在张博看来，渠道业务是信托公司应该自愿放弃的一个领域。

由于没有技术含量，信托公司的渠道业务收益率从高峰时的31/10000下降到目前的1/10000，甚至低于1/10000。他说:“前一段时间，我听说了一个夸张的案例。一项数百亿元的单通道服务最终收费约100万元，相当于收费的0.5%。我认为这是对信托业的侮辱。这种极低的回报率是畸形的。如果这种业务仍是信托公司的主流业务，那将是整个行业的悲哀。”

通过中国民生信托提交的最新年报，业内人士可以看出张博有信心做出上述声明。

中国民生信托于2013年4月28日正式开业，三年来一直保持快速发展。包括管理资产规模、营业收入、净利润和主动管理业务比重在内的一系列核心指标保持了50% ~ 100%的复合增长率。其中，管理的资产规模和年经营收入迅速超过1000亿元和10亿元，成为业内增长最快的公司之一。

截至2013年底，中国民生信托80% ~ 90%的业务为渠道业务；截至2015年底，公司的主动管理业务占近60%。

三次增资帮助转型

中国民生信托成立三年，增资三次。该行业已经把它贴上了“生”的标签。

如今，这位后来者的注册资本已达70亿元，仅次于重庆信托、平安信托和中信信托；净资产达90亿元，也处于行业的上游水平。

你为什么如此频繁地增加资本？张博明确表示，这是出于战略转型的需要。

“信托公司的业务来源是代表客户进行财务管理，而代表客户进行财务管理的基础是他们拥有高超的财务管理技术，这应该贯穿于市场资源的获取、判断、运作、管理和退出等一系列专业环节。因此，我们需要大规模的资金，以便团队能够越来越广泛地使用资金。如果你管理自己的钱，你就可以管理你客户的钱。张博表示，要为客户提供大规模的金融服务，必须有强大的核心资本支持，才能让客户更加信任。

增资完成后，中国民生信托“投资、融资、投行、资产管理、财富”五个全新的市场定位浮出水面。

五大市场定位分析

第一个位置-投资。

“传统信托公司将投资分为固有部门和信托部门。从本质上讲，重点是流动性和安全性，而盈利能力却很枯燥。当一家信托公司拥有非常强大的资本实力时，它就有足够的实力拿出一些资金来做真正的财富管理业务和对外投资业务。”张博说，外国投资可以行使其海外投资的能力；另一方面，它也通过投资不断增强资本实力，并将投资回报存放在固有项目下，这也是信托公司长期稳定和持续客户信任的基石。

第二个位置是融资。

在张博看来，融资业务是传统的信托业务，而不是主营业务。“在融资过程中，我们强调投融资结合，将资本融资与资本融资紧密结合；同时，要提高客户粘性，提高信托公司对项目、资金和资本的把握。参与程度越高，把握程度越高，风险控制手段越来越强。"

第三个职位是投资银行。

投资银行业务主要是在资本下进行的，它是紧密围绕资本进行的。资本链很长。考虑到信托公司的财务属性，不可能贯穿整个过程的资金链。张博认为，投资银行业务的最佳起点是在A轮融资，该轮融资的容忍度最高。当企业基本成熟并启动第一轮资本融资时，这可能是最早的干预起点。当然，最好的方法是在ipo前投资。“经过第一、第一个半、第二个，市场价值管理和其他需要，包括上市公司的并购和最终私有化等。，投资银行业务可以布局。”

第四个职位是资产管理。

张博将中国民生信托的资产管理定位在两个领域，包括金融资产和非金融资产。“目前，金融资产规模高达200万亿元，市场容量足够大。中国民生信托希望对积极管理的金融资产进行准证券化和证券化，这绝不是一项传统的投资业务。”

非金融资产证券化被张博解释为“更有价值”。

以船舶为例，全球船舶干散货航运指数(bdi)已从2008年的1万多点下降到前期的200多点，整个市场面临崩溃的风险。“但如果你在这个时候买了一艘船，这是一件无与伦比的事情，但同时你必须用专业的团队和专业的解决方案来管理这些资产。”他说，深入研究商品的属性后，我们会发现在资产管理方面有很多业务要做，这也是具有丰富技术内涵的国际业务。信托公司经常做的房地产业务，如果它们通过资产管理的方式来做，就是“一个新世界”。

第五位——财富。

所有金融形式无一例外都是左手资产和右手基金。财富板块和前面提到的四个板块之间有1:4的对应关系。

“然而，传统信托公司看重资产甚于资金，许多信托公司已经建立了财富管理总部，但它们还没有实现直销，直销尚未成为行业主流。监管要求和自我发展要求都要求我们走自我发展的理财之路。从2016年开始，中国民生信托还将增加对财富的投资，主要是在金融市场、高净值个人和互联网领域。”

行业服务体验需要改善

鉴于财富直销，张博已经为中国民生信托建立了一个具体的模式，准备首先在京、沪、深、武设立vip服务体验旗舰店。

这种情景操作源于他对高端私募信托特征的深刻理解。“你为什么要这样做？因为这真的满足了我们客户的需求。客户每一次都会给你几百万甚至几千万美元，他们应该得到全面的专业服务。为了提升客户体验，我们必须启动高端旗舰店模式。”张博说。

信任关系本身是基于信任的。反思现实，张博表示，高端旗舰店的最佳用途是在欺诈者猖獗的个人在线贷款平台(p2p)领域。他感到遗憾的是，这是一种坏钱赶走好钱的现象。

“不时暴露出来的p2p骗局不仅表明人们的金融需求旺盛，也表明正规金融企业自身的服务质量和服务功能没有得到充分利用，使这些无牌照金融机构甚至欺诈机构可以利用它们。”从张博金融机构的角度来看，如果持牌机构足够强大，欺诈公司的机会就会大大减少，社会也会损失很多。这也是金融机构的责任。

来源：成都新闻网