基金经理集体唱多周期股

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宏观经济趋稳，股价频频飙升，使得以前被忽视的周期股突然成为机构投资者的新宠。

在接受记者采访时，许多基金经理指出，许多经济数据的回暖是周期性股票大幅反弹的基础，市场情绪也回暖，形成良性循环。在基金经理看来，“供方改革”已取得初步成功，并正在逐步改善许多行业的严重产能过剩，刺激了周期性产品价格的回升，提高了周期性股票的利润预期。在宏观经济数据持续回暖的背景下，周期性股票市场可能会持续一段时间。

打开“时间窗口”，做更多事情

周期性股票最近频频爆发，很快引起了市场上各类投资者的关注。昨天，煤炭和有色金属价格的飙升将这种情绪推向了一个新的高度。

万佳基金投资研究部主任莫海波指出，钢铁和煤炭行业的“供方改革”继续推进，产能下降的影响一个接一个出现。他告诉记者，从市场调研情况看，节后启动陆续恢复，商家补货需求增加，导致3月份周期商品市场整体好转。莫海波还指出，与此同时，美联储加息预期减弱，人民币汇率走强，上周公布的外汇储备稳定并出现反弹。此外，布伦特原油突破40美元大关，金价近期大幅反弹，提升了全球市场的风险偏好。基于上述因素，投资者没有必要对a股过于悲观。

海富通改革驱动基金的基金经理周学军表示，本轮周期性股票上涨的主要逻辑在于各种经济指标的稳定和复苏。他指出，从微观角度看，水泥、钢铁、有色金属等投资产品价格开始企稳，中游行业运行速度加快，房地产销售开始回升，局部地区甚至出现过热，经济复苏趋势正在蔓延和延续；从宏观角度看，当前经济稳定主要是基于内需，昨天发布的进出口数据也符合预期，显示出一些外需改善的迹象。周学军判断，随着周期性产品需求的上升，各项经济数据与预期一致，预计下季度经济将继续保持稳定，这对周期性股票市场非常有利。

摩根士丹利基金有限公司认为，第二季度上半年是一个相对友好的时间窗口，适合投资者进行a股资产的长期布局，这是由于美联储推迟加息和欧洲央行降息，加上国内稳健增长政策。摩根士丹利指出，中国经济在经历了去年的持续下滑后，今年第二季度和第三季度可能会企稳。主要驱动力是由金融实力驱动的基础设施投资，以及由高房地产繁荣驱动的房地产投资略有稳定。此外，得益于全球流动性宽松以及大宗商品和农产品价格上涨，相关行业的繁荣有所改善。在经济稳定的背景下，除了周期性股票上涨，超卖的白马成长股也将有机会进行估值修复。

密切关注“需求方”

宏观经济的回暖引发了周期性股票的集体舞蹈，刺激了基金经理购买周期性股票的热情。然而，许多基金经理意识到，周期性产品的价格上涨能否得到“需求方”的支持，是周期性股票市场能否持续的关键。市场前景需要密切关注周期性行业供求关系的变化，及时调整投资布局。

莫海波表示，3月份的宏观和微观经济数据都在改善，但要改变目前周期性行业需求疲软和产能过剩的局面仍然困难，尤其是有色品种。在需求方没有确认改善的前提下，受益于宽松的货币环境和不断上升的市场风险偏好，周期性股票在短期内仍将保持波动的上升趋势，但后续能否继续上升取决于“供给方改革”的实施和寻求生产成本对周期性产品价格的支撑。

莫海波进一步指出，在需求方面，有必要关注即将公布的房地产投资情况和一季度gdp数据。他认为，尽管一线房地产政策受到限制和升级，但中国大多数城市仍以去库存化为基调，房地产投资在gdp中所占比重很高。投资乘数效应对周期性产品的上下游有巨大的拉动作用，这对于判断未来经济趋势非常重要。

来源：成都新闻网