日媒关注中国国债暴跌：有意捅破债市“泡沫”

本篇文章1361字，读完约3分钟

据日本媒体报道，中国金融资本市场的另一个泡沫已经破裂。这一次的主角是国债。中国国债市场已持续上涨约三年，但最近开始暴跌。尽管美国加息等外部因素相对较大，但非法交易的曝光和国海证券(000750，BUY)前员工的损失加速了市场崩溃。根据中国政府的“泡沫控制”行动，市场可能会受到进一步影响。

“假章门”引爆了国债的下降

根据日本经济新闻网站12月23日的报道，导火索是总部位于广西壮族自治区的国海证券公司12月15日通过深交所发布的声明。据一些媒体报道，国海对该公司进行了调查，发现两名前员工有违法行为。报告的标题是“债券市场的下滑导致华龙证券违约5亿元，与国海证券负责人失去联系”。

据报道，国海债券部前高管未经公司批准，多次伪造公司印章，与其他金融机构进行债券交易。11月美国总统大选后，由于美国加息和中国经济复苏，贸易伙伴暂时存放的债券遭受损失。据媒体报道，有20多家银行和证券公司参与了此次交易，总交易规模在100亿至200亿元之间，亏损近10亿元。

国海在15日停止买卖自己的股票。他表示将对这名前雇员提起刑事诉讼，但在交易伙伴举行的会议上，他突然改变了态度，称他也应对未能辨别公司印章的真实性负责。如果国海不退款，损失可能会蔓延到整个金融系统，金融机构可能会出售手头的债券。基于这种恐慌感，市场抛售了政府债券。16日，10年期债券收益率超过3.4%，升至1年零4个月的水平(价格下跌)，仅在两天内涨幅就达到近0.3%。

没有从股市崩盘中吸取教训

问题是，据一位负责调查日资证券公司的人士称，国海前雇员进行的“代理持股”交易“在中国证券业是一种常见的做法。”内容是认为国债市场将继续上涨的国海负责人在市场上购买国债，并向A银行借款作为担保。再次用贷款资金购买国债，将它们存入乙类证券作为担保，然后借钱购买国债，这种做法一直在重复。

持有债券类似于在一定时期内交换现金和政府债券的债券借贷交易，在中国是合法的。然而，国海违反公司规定，过度扩张其杠杆，导致其控股基金扩张。许多人认为，从事灰色交易的不仅仅是国海，还有人指出，这是导致10年期政府债券利率从2013年底的近5%降至今年10月份的约2.6%(创历史新低)的债券泡沫的主要原因。

据报道，谈到债务投资，2015年上半年之前股市的信贷交易记忆犹新。在那之后，由于股市崩盘，信贷交易悲惨地结束了，但中国市场的相关人士似乎并没有从中吸取教训。在中国证券公司中，总资产排名在30位左右的上市证券公司热衷于高度投机的债券交易，这带来了巨大的冲击。国海20日承认，证监会15日派出调查组对该公司进行调查。

打破“泡沫”或采取改进措施

报告指出，中国强调“把防范和控制金融风险放在更加重要的位置。”监管机构禁止保险公司恶意收购上市公司股票，并限制导致资本外流的海外并购。政府一直担心国债泡沫。最近，为了增加机构投资者的融资难度，短期金融市场的利率已经提高。

美国基金运营公司的基金经理认为，这样做的目的是减少使用短期基金投资流动性差的长期资产的“期限错配”，并促进去杠杆化。”回顾20世纪90年代的雷曼危机和亚洲金融危机等金融危机，期限错配和高杠杆是金融危机的间接原因。

根据该报告，从这个意义上讲，也可以说国债市场的大幅下跌是中国当局为改善泡沫结构而有意采取的措施。

来源：成都新闻网