楼市中长期上行趋势未变

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工业证券(601377，BUY)-房地产行业研究组(董祺闫昌明)

在过去的两年里，房地产交易继续蓬勃发展，房地产企业的销售额大幅增加，回报丰厚。2016年上半年，行业十大房地产企业累计销售额平均9740亿元，同比平均增长60.5%。除万达集团外，所有企业均实现了正增长，剔除万达后，平均增长率为69.2%。房地产企业持有大量资金，但它们面临着土地投资市场，在这个市场上，地王频频出现，面粉比面包还贵。大量资金急需配置，优质房地产公司的股权成为他们的最佳选择。

在核心逻辑商业银行的资产配置偏好没有改变、货币政策没有大幅收紧的情况下，房地产基本面的长期上行趋势不会改变。首先，该政策的目的不是让房价大幅下跌，而是放缓而不是扭转。如果一线和二线城市受到限制，三线和四线城市的去库存化情况将不复存在。如果核心城市的房价大幅下跌，三线和四线城市的去库存化任务将无法完成。第二，行政手段只会带来短期冲击，不会长期改变基本面的长期上行趋势。在今年撰写的第一和第二份房地产系列深度报告中，逻辑是银行将继续主动利用房地产需求方，从而带来超大规模的周期。

来源：成都新闻网