人人贷杨一夫： P2P走向价值回归 合规新风向成分水岭

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[杨毅夫表示，自平台推出以来，每个人的贷款都是小额的、个人的，2016年2月29日与中国民生银行(600016，BUY)合作的资金存管也已经启动，各项硬指标已经做好防范]

[数据显示，自2016年10月13日推出后的第六年，人人网贷款的总交易额已超过212亿元，资产规模接近110亿元，几乎全部来自小额信贷。]

[自推出以来，已有2259万笔匹配交易，用户收入超过20亿元。该平台在过去五年中保持了372%的复合年增长率。]

【人人贷款的目标是到2020年整体资产规模超过1000亿，这需要资产结构、资产流量和资本来源的不断多元化。]

在过去的几年里，中国的p2p对等贷款行业已经完成了从“粗心时代”到“靠山时代”再到“并购时代”的一系列周期变化。现在，在宏观环境、微观政策、投资者教育等方面的帮助下，中国正走向“价值回报时代”。

在这些周期的变化过程中，一些平台已经沦为时代的炮灰，包括实力较弱的草根和生来就有金汤匙的平台。一些在大格局中被赋予更大布局意义的子行业正在采取“股东+自身”的双实力组合模式，一些平台在市场和政策选择之前已经实现了真正的点对点贷款创业。

目前，投资者和市场参与者都普遍知道一个词是“p2p”或“点对点贷款”。然而，在2011年，银监会为该行业发布的第一份文件并不那么光明，而是一份风险警示文件。在这份文件中，当时对这个行业有一个官方的说法，叫做“人人贷款”。

在业内一些人看来，一直打着“创业”的幌子定位于行业第一梯队的“人人贷款”的发展，具有时间、地点和援助的优势，上述监管文件就是其中之一，人人贷款就是一个立竿见影的亮点。

随后，每个人的贷款的独特标签继续增加，精英团队开始创业；第一轮融资超过1亿美元，一度打破了当时的行业纪录；第一批资金存入民生银行。当然，在这个过程中，也有一些“噪音”，扩张的速度，融资的速度等。，而且在每个人看来，他们自己的节奏更重要。

确认离线电源

2010年，人们对个人资金来源的想象没有现在那么大。当时，从事个人信贷的机构很少，似乎只有平安和信易分享这个市场。然而，在供需双方特殊的市场条件下，高借贷成本成为特定历史环境下不可避免的现实。

今年，山东一位商人需要1万元资金周转。经过几次询问，他找到了一个平台，并提供了一系列材料。当时，平台上的三个年轻人进行了小规模的讨论。一方面，他们检查贷款是否符合自己的贷款标准，另一方面，他们决定自己的还款意愿。然后交易就结束了。

这个平台就是后来的人人网，这三个年轻人就是人人网的三位联合创始人——张士实、李新和、杨毅夫。起初，这家员工不到10人的公司为每个人提供了近9000笔贷款，包括资本开发、债务开发、风险控制审计、技术研发等。在六年内增长了900倍。

数据显示，2016年10月13日推出的第六年，人人网贷款的总交易额已超过212亿元，资产规模接近110亿元，几乎全部来自小额信贷。自推出以来，它已经完成了2259万次配对交易，为用户带来了超过20亿元的收入。该平台在过去五年中保持了372%的复合年增长率。

虽然纯在线化已经成为“主要模式”，但在过去的一年里，“在线化”已经成为更多平台的主要行动。然而，在2010年的那个时候，无形的长途贷款仍然停留在《天方夜谭》的舆论氛围中。

杨毅夫说，在中国信用历史的承载下，与没有差异的外国相比，结果还是有很大差异的。在未来很长一段时间内，仍会有大量的集团没有信用记录。这对远程贷款来说无疑是一个巨大的挑战，因此需要离线风险验证团队来弥补。“在基础设施不完善的情况下，线下团队扮演几个角色。一方面，它开发了借款用户的需求，另一方面，它验证了合适的借款人提交的材料的真实性。”杨毅夫还表示，这类群体并没有得到传统金融的服务，因此有机会设计出一种产品来满足未来的市场需求，这种产品可以涵盖各种成本，包括违约成本和交易成本。

杨毅夫进一步表示，与创业之初相比，借款集团在资金使用方面发生了重大变化。从最初的小企业主到现在，消费贷款逐渐上升。此外，在借阅渠道层面，随着基础设施建设、用户习惯的改变以及借阅群体年龄结构的年轻化，可以预测未来通过远程移动终端的借阅需求比例将进一步增加。不过，杨毅夫明确表示，长期以来，贷款需求仍主要来自线下。

在资本层面，人人网与银行发展了贷款援助模式，并将与信托、私募、资产管理、保险等金融机构合作。"交易结构是合规的，不排除资本成本合理的合作."杨毅夫表示，在资本层面，成本和稳定性都需要关注，资本和资产多元化都是稳定的结果。

新法规的零影响

2016年无疑是中国网上贷款行业的一个转折点，这个饱受政策困扰的行业终于在今年登陆。

近两年来，即使在互联网金融的网上借贷平台子领域，也有很多不同的模式，如关注资产方、关注资本方、资产与资本结合、线上线下结合等。在融资过程中，这些具有各种机会的平台感受到了投资者对于监管当局未来将对行业实施何种监管模式的担忧。

这种担忧不仅体现在融资额度、融资频率等环节，还波及到平台现阶段是否选择扩大规模，投资者是否会在这个篮子里放更多的鸡蛋。

2016年8月24日，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办发布了《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，实际上成为平台未来发展的指标。

随后，对这一政策的解读不断涌现，无论从哪个角度来看，平台的投融资额度小、平台必须与银行签订资金存管协议、无法开展资产证券化业务以及与该业务相关的债权转让等行为都成为了硬性指标。在这些指标的高压下，全行业几乎超过90%的平台都要转型或进一步整顿。

“新规定对每个人贷款的影响尚未显现。”杨毅夫表示，自平台推出以来，大家都坚持小额和个人，2016年2月29日，与中国民生银行合作的基金托管也已启动，有硬性指标可以提前规划。

至于选择民生银行的原因，人人网表示，之前已经对市场上所有能够提供解决方案的银行进行了全面了解，更多的银行还在思考这个问题，民生银行已经有了相对可实施的产品。

从决策到实施再到上线，这不是一个简单的过程。前后需要一年时间。“系统开发耗时3个月，联合调整耗时约1个月，之后进行了实质性的系统对接。”杨毅夫表示，在此之前，更多的时间花在了与银行的谈判上，包括对接过程中各种细节的落实。“不同的立场有各自的考虑，但会有一些共识。”杨毅夫表示，双方达成的共识是，银行必须对平台资金进行独立记账，即对每个人的虚拟账户资金明细进行单独记账，而不是依赖第三方或由人人网提供资金明细，在用户资金流动时跳转到银行界面输入交易密码，这是人人网所不知道的。

一方面，上述流程实现了用户资金和平台资金的有效分离，同时银行独立管理账户。这两个要素也成为平台能否实现实体意义上的基金托管的核心要素。

融资节奏取决于对现金流的需求

2013年和2014年，资本盛宴真正发生在互联网金融领域。不同的模式和平台在不同的阶段从不同的机构获得资金。从天使到C轮，每天，风险投资基金的故事都在上演。在每只基金的背后，一方面，风险资本家对这个行业的希望是相连的，另一方面，不同平台对当前发展进程的判断是相连的。

2014年1月9日，人人网贷款的母公司人人网心有集团确认了这一“破纪录”的融资，这在业内早已广为流传。截至2013年底，已完成由智信资本牵头的1.3亿美元的A系列融资。这不仅成为当时互联网金融业最大的单笔融资，也成为当年互联网行业最大的一轮融资。

在确认融资信息时，人人心有集团表示，未来最大的融资将用于内部运营和产品优化。在增强风险控制能力的同时，还可能在业务的纵向扩张中进行一些收购和战略布局。

此后，人人网加强了线下结合的风险控制审计，开展了网上理财，开展了对外合作，与民生银行合作进行资金存管，扩大了企业人员规模。但再也听不到任何融资的声音。

如今，放眼互联网金融领域，已经进入C轮和D轮的平台不断涌现，原有1.3亿美元单笔融资的制高点一再刷新，越来越多的互联网金融巨头经历了上市和不上市的循环。

“人人心有集团的整体利润在2014年后就已经开始了。不同部门的进展是不同的，每个人的贷款作为贷款是有利可图的。”杨毅夫证实大家的贷款已经盈利，但也明确表示目前没有相关的上市计划。在他看来，上市本身在某些方面有很多优势，但在行业尚未形成稳定状态时，它也是一种负担。

对于下一步融资，人人网认为，有必要冷静地理解市场环境，有自己的节奏。在资产方面，可以发现当前行业负债过多，资产质量严重低下。过去两年，通过融资进一步扩大资产规模可能会“挖掘”平台的未来；在资本方面，随着技术的进步和投资者教育的不断进步，不断降低资本成本已经成为不可逆转的趋势。目前，该平台小额贷款周期较长，以36个月或近36个月为一个周期。从这个角度来看，最好是利用这种趋势，比早期的资本规模晚一两年时间走，资本成本将大大降低。

“头两年不是扩大规模的最佳时机。”杨毅夫指出，保持第一梯队不流失是最大的增长，而一味追求速度和规模不是最好的选择。“纵观外国顶级金融机构的增长历史，它们都是反周期增长，即在泡沫时期减少资产配置量，在反周期过程中扩大规模，吞噬别人吐出的市场份额，然后经历一两个周期。要形成一个大的市场规模，不是一两年就能决定结果的，节奏非常重要。”“现在是个好时机。每个人的贷款目标是在2020年超过1万英镑。

来源：成都新闻网