10月CPI和PPI大概率迎“双升”

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10月份，制造业采购经理人指数为51.2%，较上月上升0.8个百分点。专家表示，第四季度经济不会停滞，年增长率可能稳定在6.7%，继续保持“L”趋势。预计10月份cpi同比增速将比上个月略有回升；ppi的同比增长率预计将继续上升。未来，财政政策将继续维持现状，货币政策将保持稳定。防止房地产市场泡沫、控制信贷供给速度、优化信贷投资结构应该是调控的重点。下一步，仍需从需求和供给两方面进行改革，以顺利实现经济转型升级(Aiji、净值、信息)。

Pmi大幅反弹

“pmi的反弹超过预期，主要是受生产和订单反弹的推动。”方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平认为，这可能与国内需求有关，如房地产投资的滞后效应、基础设施ppp的发展、ppi的复苏、企业利润的提高和制造业投资的复苏，但外部需求仍然疲软。

就企业规模而言，10月份大企业pmi为52.5%，较上月略有下降0.1个百分点，仍为今年第二高点，且趋势稳定；中小企业pmi分别为49.9%和48.3%，分别比上个月高1.7和2.2个百分点，收缩幅度明显收窄。

从库存和生产数据来看，10月份原材料库存为2015年9月以来最高，成品库存为2015年11月以来最高。结合生产明显回升，可以初步判断中国经济已进入积极补货阶段。

业内人士表示，有必要看到，企业在生产经营中仍面临一定困难:一是由于全球经济复苏乏力，进出口形势依然严峻；二是反映资金短缺和市场需求不足的企业比例仍超过40%，特别是中小企业反映资金短缺的情况有所加剧；第三，虽然中小企业pmi明显回升，但仍低于临界点。

cpi的同比增长率可能会略有上升

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平认为，商务部公布的农产品周价格指数(000061，BUY)显示，近期食品价格逐月下降，但同比涨幅扩大，非食品价格略有上涨，因此10月份cpi同比增速肯定会比上个月有所上升。然而，目前充足的市场流动性支持消费物价指数，因此，强有力的货币刺激的可能性很小，通胀压力也很小。据估计，10月份消费物价指数将略微上升2%以上。

沈万红源证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，由于通缩，10月份cpi预计将上涨2.2%。同时，考虑到国内供方改革的加速和ppp的影响，渤海动力煤价格、myspic综合钢铁价格指数和水泥价格指数均有明显改善，ppi预计10月份将增长0.8%。

至于生产者价格指数，连平指出，今年10月份的涨幅为-1%，比上个月上升了0.39%。根据综合判断，10月份的生产者价格指数可能在0.8%至1.3%之间，中间值为1%。此外，一大批稳增长政策相继实施，下游市场需求逐步改善，工业品价格有望继续上涨。煤炭、钢铁等行业产能增加，今年前三季度实现了80%的年度产能削减目标，提升了价格预期。预计ppi同比基数将在年底逐月缩小。

信贷增长可能会放缓

中信证券(600030，BUY)首席经济学家褚房建表示，影响10月份固定资产投资的最大变量是房地产投资。目前，负面影响大于正面影响，10月份房地产投资增速有可能回落。预计1-10月份固定资产投资将增长8.0%，比9月份低0.2个百分点。此外，10月份制造业投资增速不太可能进一步大幅上升；受预算资金不足和土地财政拐点到来的影响，短期内基础设施投资增速可能较弱。

“私人投资普遍疲软，但考虑到最近的积极变化，不会有太大的下降。”李慧勇说，国家发展和改革委员会发布的促进民间投资的“26条”、中央深化改革小组审议通过的《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》以及近期稳定的价格，都有利于从不同方面稳定企业家的投资信心。

“未来，货币政策和财政政策将被静态制动。除非经济或外部形势发生重大变化，否则维持现状的可能性很大。”李慧勇认为，从全年来看，保持增长的目标已经基本实现，但国庆和国际形势对房地产调控的影响正在发生变化，我们接下来需要继续观察。

连平表示，短期内，货币政策将保持稳定，防止房地产市场泡沫、控制信贷供给速度、优化信贷投资结构应是调控的重点。未来信贷增速可能放缓，投资结构将较前期大幅改善。

中国金融期货交易所研究所首席经济学家赵庆明表示，下一步是从需求和供给两方面进行改革。首先是需求方面。自2012年以来，最终消费比例稳步上升，但实际增长率却在缓慢下降。这背后的原因是中低收入人群的收入增长相对缓慢，因此有必要加快解决中低收入人群税负过重的问题。其次，供应方应从结构性缺陷入手，加大技术创新和品牌影响力，促进更好的经济转型。

来源：成都新闻网