“抑制资产泡沫”成为新考量

本篇文章2069字，读完约5分钟

“我们必须坚持稳健的货币政策，重点遏制资产泡沫，防范经济金融风险，同时保持合理充裕的流动性。”最近，中共中央政治局在分析当前经济形势和经济工作时，再次在货币政策中使用了“抑制资产泡沫”的表述，引起了市场的关注。

房地产市场的动荡引发了抵押贷款的激增

货币和信贷需要预防和控制风险

政策产生于问题，新问题导致新的政策考虑。

“自今年年初以来，一些城市的房价上涨过快，导致抵押贷款激增，而实体经济中的贷款却很疲软。允许它发展不仅会增加金融风险，还会损害实体经济的健康。这将不可避免地导致对货币政策的新考虑。”王军，中国国际经济交流中心信息部副主任。

统计显示，9月份，全国70个大中城市中的64个城市新建商品房价格同比上涨，部分热点城市上涨30%至40%；前三季度，全国个人住房贷款增加3.63万亿元，同比增长1.8万亿元。特别是7月份，抵押贷款成为新贷款的主体，而企业贷款多年来经历了罕见的负增长。

“在这么短的时间内，在收入水平没有明显跃升的情况下，一些城市房价的过度上涨确实包含泡沫。一些资金通过抵押贷款流入房地产行业，这已成为房价上涨的助推器。”中国社会科学院金融研究所研究室主任曾钢直言不讳地表示，从现实到空虚的资金撤出不仅增加了风险，而且产生了不良的导向。

“现在我们必须遏制资产泡沫，否则将来没有人愿意投资这个行业。”湖北湘润生态农业公司董事长吴斌卖掉房子开始创业，看到资本流入房地产市场，他的老同事在房地产投机中实现了财务自由。然而，努力工作了三年的企业因为洪水造成的资金短缺而感到焦虑。"国家应该采取措施引导资金进入实体经济."

事实上，在7月26日的中共中央政治局会议上，“抑制资产泡沫”已经被提出。但是，那个时候出现在成本降低声明中，而这个时候出现在货币政策声明中。

“资产价格的快速上涨已经威胁到经济的长期可持续发展。今后，货币和信贷环境应有利于抑制资产泡沫和防范风险。”恒丰银行研究所执行主任董希淼说。

货币政策没有改变

继续支持实体经济

关注抑制资产泡沫并不意味着货币政策的重大转变。然而，中国经济目前面临的主要问题是结构性的。反复加码的货币政策不仅无效，也不利于抑制资产泡沫。

“这次政治局会议非常明确地表示，货币政策仍然是稳健的，有必要保持合理和充裕的流动性，这意味着货币政策应该继续支持实体经济的发展。但支持应该是适度的，否则就太晚了。”兴业银行首席经济学家鲁正伟说。

在抑制资产泡沫的同时，我们将继续支持实体经济的发展，货币政策将根据不同的经济形势不断做出新的平衡。

10月初，中国央行行长周小川在国际场合明确表示，随着全球经济复苏逐步正常化，中国将控制信贷增长。

数据显示，9月末，全国广义货币供应量m2余额为同期国内生产总值的2.86倍，m2增速超过同期国内生产总值增速和cpi增速之和2.8个百分点。

“就总量而言，货币政策对实体经济的支持力度并不低。关键是将资金投向急需经济转型和升级的领域(Aiji、净值、信息)。”王军说道。

市场参与者观察到，从2014年11月到今年2月底，央行经常“大力”降息和降低标准，但在过去6个月左右的时间里没有任何动作。

“未来，货币政策将更加稳定和中性，进一步放松流动性(如降息和RRR降息)的可能性将大大降低。”董喜淼预言。

然而，货币政策对实体经济的支持不会放松。专家一致认为，目前稳定中国经济的基础还不牢固，货币政策不应放松和收紧。我们应该继续支持实体经济，以巩固其势头。

未来的政策总体上是稳定、具体和灵活的

迫切需要对相关的配套改革采取后续行动

总量的稳定将有助于稳定市场预期。结构性问题需要结构性政策的灵活回应。

“现在需要的不是发行更多总量的货币，而是调整货币投资结构和流向实体经济和‘双创’企业的资金。”吴斌说。

曾刚表示，今后，在稳定货币信贷总量的基础上，结构将进行调整。如适度控制新增个人住房抵押贷款，逐步加强对容易流入资本市场的银行表外财务管理的监管。

值得注意的是，央行已将公开市场的操作频率从每周两次改为每个工作日一次，同时将利率和存款准备金率保持在不变状态超过半年。各种新的货币政策工具被频繁使用，资金和利率术语跟随市场。

“公开市场操作正逐渐成为货币政策操作的最重要工具。可以预见，随着各种工具的不断创新、组合和频繁使用，央行在调控市场短期流动性、缓解关键点流动性紧张、应对货币市场利率波动等方面的能力将会越来越强。”董喜淼说道。

然而，货币政策不是万能的，宏观调控不能取代改革。

“纵观各国的货币政策，我们主要关注实体经济。抑制资产泡沫只是现阶段我国货币政策的一个考虑因素，实现这一目标离不开深化改革。”曾刚坦率地说。

在对实体经济的金融支持方面，专家建议进一步发展直接融资，加快发展私人银行和包容性金融；改变一些国有企业的预算“软约束”，清除“僵尸企业”，提高资金使用效率。

“抑制资产泡沫，解决资本脱离实际的问题，关系到中国经济的平稳转型和升级。我们在执行货币政策时应该注意这方面，但最终我们必须依靠深化改革。”董喜淼说道。

来源：成都新闻网